中国股市今天随同整个亚太股市一起放量暴跌。上证综指早盘跳水，午后止跌企稳，但没有资金积极抄底迹象。

　　截至收盘，上证综指报2526.82点，下跌3.79%，沪市成交1176亿元；深证成指报11312.63点，下跌3.33%，深市成交972.1亿元。

　　盘面点评：

　　黄金股今天一枝独秀。恒邦股份涨停，山东黄金上涨6.51%，中金黄金上涨5.13%，紫金矿业上涨4.18%，其他个股涨幅都在2%以上。

　　水利建设板块大跌。粤水电和新界泵业跌停，大禹节水下跌9.90%，三峡水利下跌9.75%，利欧股份、安徽水利和国统股份跌幅超过8%。

　　新能源板块一片惨淡。赣能股份和科学城跌停，万家乐下跌9.93%，拓日新能下跌9.87%，德赛电池下跌9.54%，中核科技下跌8.08%。

　　水泥板块半数个股跌幅大于6%。尖峰集团下跌9.86%，四川双马下跌9.23%，福建水泥下跌9.02%，同力水泥下跌7.52%，金隅股份下跌6.98%。

　　煤炭板块表现较弱。国际实业和美锦能源跌停，四川圣达和宝泰隆跌幅超过9%，郑州煤电下跌8.30%，山西焦化下跌7.97%。

　　综合评论：

　　这次全球市场面临的担忧和恐慌，与2008年的金融危机在表现上有所不同，尽管根源都是一样的。

　　2008年的那场灾难主要表现为在很短的时间内市场信心的崩溃和流动性的休克，这与次级债及相关衍生品结构复杂、规模庞大和信用不透明高度相关。现在出现的主权债务问题，投资标的非常简单，又与政治高度相关，所以监管者会以最有力最及时的手段来避免危机重现。因此，市场的流动性情况将远好于2008年，各大央行都可能准备随时入市购买债券。欧洲央行也已经同意购买意大利和西班牙的国债，前提是西班牙和意大利会有令人满意的财政改革计划。当然，这种计划执行能否到位是后话。同样的道理，美国和欧洲诸国的大债主也不可能大规模抛售国债，相反都会积极表态以安抚市场。

　　这就意味着，这次全球市场对主权债务的担忧，未必会像2008年那样疾风骤雨，美债如果下跌也绝不会拷贝2008年次级债的走势，但市场的关键担忧并不在此。市场对主权债务的担忧，背后是对经济的担忧和对政府刺激经济能力的担忧。在全球流动性暂时无虞的情况下，市场对经济前景的担忧和经济增速下滑现实的反应，这个过程可能相对缓慢，全球资本市场的演绎也会相对更趋于复杂。然而，在经济前景明朗之前，担忧是很难消除的。

　　中国股市也会对外围担忧做出相应的反应。如果欧美经济表现疲弱，中国经济的外需动力就可能不足；如果这种担忧成为市场主流，中国的出口增速和经济增速预期存在下调风险，市场也会对此做出反应，所以市场未来可能会更多地考虑基本面风险而并非流动性风险。这可能使中国股市未来的走势同全球资本市场一样更趋于复杂，其反应的过程也可能相对缓慢。

　　就中国股市今天的表现看，短线风险可能还未释放完毕。虽然指数在早盘就已经止跌，午后跌势没有进一步加剧，但个股风险加速暴露。今天上午跌停个股数量寥寥，下午收盘时非ST股跌停数量就有近70只。

　　上证综指2610点放量跌破后趋势进一步恶化，如果没有政策面和基本面的明显好转，未来市场即便有所反弹，预计也难以改变弱势格局。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）