沪深股市今天振荡收跌。上证综指开盘后略有小涨，但上午10点后一路下滑，市场成交有所萎缩。

　　截至收盘，上证综指报2608.17点，下跌0.71%，沪市成交902.5亿元；深证成指报11665.41点，下跌0.87%，深市成交835亿元。

　　盘面点评：

　　黄金股午后逆势上涨。恒邦股份上涨6.55%，荣华实业上涨3.67%，辰州矿业上涨3.08%，山东黄金、中金黄金和与豫光金铅涨幅都超过1%。

　　水泥板块全天表现超越大盘。四川双马涨停，江西水泥上涨3.66%，塔牌集团上涨2.52%，巢东股份上涨2.47%。

　　水务板块走强。洪城水业涨停，锦龙股份上涨5.54%，南海发展上涨3.57%，国中水务上涨2.23%。

　　军工股回调幅度较深。中航重机下跌3.64%，中船股份下跌2.89%，中航精机下跌2.77%，洪都航空下跌2.68%，航天晨光下跌2.32%。

　　商业股明显走弱。银座股份和友谊股份跌幅超过3%，成商集团下跌2.87%，友好集团下跌2.86%，王府井下跌2.80%，广百股份下跌2.68%。

　　综合评论：

　　今天沪深股市收跌主要有两个原因：其一是两市指数均面临前期的跳空缺口，因此存在一定技术压力；其二是今天发行的1年期央票收益率意外上涨，引发市场担忧。

　　沪深股指面临的跳空缺口，只是一个技术压力，如果资金面维持现状和政策面维持稳定，市场在通过振荡盘整消化压力之后，并非没有可能突破。而就在此时，市场重新燃起了对货币政策的忧虑。

　　今天中国央行发行的50亿元1年期央票收益率上升了8.58个基点，这在目前银行资金面已经重回适度宽松，而且央票发行量不大的情况下，显得十分意外。1年期央票利率通常被视作是利率变化的风向标，此举引发了市场的加息担忧。原先市场对中国通胀见顶预期已经强烈，从而降低了货币政策进一步紧缩的忧虑。

　　而且从8月份第一周中国商务部监测的农产品价格走势来看，蔬菜价格和水产品价格都有回落，猪肉价格持平，似乎并没有看到不可控的通胀压力出现。如果是中国央行提前对冲欧美宽松货币政策带来的影响，现在好像还没有这个必要。

　　现在中国的货币和信贷体系有明显的资金价格扭曲和金融脱媒迹象，如果选择加息，可以理顺资金价格关系，重新吸引资金流入银行。上个月中国银行业存款大幅减少，新增信贷总额维持低位，这倒可能是一个触发加息的理由。

　　对中国股市而言，如果中国央行选择加息而非上调存款准备金率，对市场的直接影响可能相对较小。因为在当前的金融环境中，社会的实际资金价格已经上升，这从银行理财产品的火爆和民间借贷利率高涨上已经充分反映，加息几乎不会降低股市的吸引力。

　　因此，即使今天市场是因为加息担忧而下跌，也可能只是负面情绪的一种借机释放，市场反弹已经积累了一定的涨幅，面临指数缺口压力市场需要释放一下做空动能。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）