在复杂而偏弱的内外环境中，大宗商品亦变得脆弱，时而走强，时而羸弱。而去年曾经疯狂的棉花在今年临时收储政策的引导下，丰收增产基本已经确定。不过近期由于国储提出的19600元/吨的收储价，使得原本处于利空漩涡中的棉花，再度燃起一丝希望。

　　多数期货分析师认为，当前棉花价格一方面受到收储的托底，下跌空间有限，但是上涨的空间似乎也不大。唯一不确定的在于收储在中秋前后正式进入操作后，市场会否再度有不确定的变化。

　　棉花骤然转弱

　　在外围环境的影响下，市场系统性风险较大，而国内棉花现货价格稳定纺企订单不多，对原料持随买随用策略，新花陆续上市，棉企收购谨慎，实际需求未有明显增加，现货市场仍处于观望僵持状态。

　　国内棉花现货市场经历两周的产业链补库行情之后，价格有所稳定，成交量逐渐降温。

　　从周一、周二期货盘面上看，大幅减仓共计减仓额度达到90000手，周二在1205合约上减仓28000手。显示资金面对当前纠结的行情参与兴趣下降，郑棉盘面有所弱化，但仍维持着盘局。

　　“最近两天走势很弱，之前几天都很强的。”广发期货研究员陈贝尔分析称，大环境下使得价格波动上都显得比较脆弱。

　　金瑞期货研究所策略分析师黄宏军观察发现，从目前的市场来看，资金还没有大量进入棉花市场。一个品种要出现大幅上涨，必定会有大量的资金进入，而从目前的情况来看，N Y BO T棉花市场并没有大量的资金进入，持仓量维持在一个较低的水平，因此其预计，现在棉花还不会出现大的行情，抄底虽然不会亏什么钱，但也不太可能赚多少钱，持仓会备受折磨。

　　变数看收储

　　从今年6月底开始，陈贝尔就一直看空棉花，因为在那时候，北半球棉花的产量基本确定，除非出现极端自然灾害。

　　而早在3月份，国储就抛出了19600元/吨的收储价希望刺激棉农种植热情。然而，彼时棉花价格还在3万多的高点，无需政策刺激依然可以保证棉农积极性。然而话锋放出来后，给了市场预期，不过容量和收储具体操作都未公布。

　　未曾料想，在今年市场动荡和羸弱的局势下，棉花一路下跌到了两万附近。

　　“收储的价格意外变成了市场托底价。”陈贝尔估计，收储进入具体操作可能要到中秋前后。那时候才能看出政策究竟能够起到多大的支撑，会对棉花走势形成什么样的影响。

　　另据一位和贸易商接触频密的人士介绍，实体层面目前透露出的信息都是利空的，唯独有对于收储的预期是偏多的。实在的利空和空虚的预期，后期博弈结果尚难以预料。

　　而在黄宏军看来，收储只是保证了一个最低的底价，并没有保证它一定会上涨，在大量过剩的情况下，只要价格高于收储价格并且有了一定的利润，就会引起农民或贸易商的大量抛售从而导致价格回到收储价附近。