9月上旬，PTA呈现高位运行，PTA1201合约回测9800元／吨一线支撑，随后逐步测试10200关口压力；由于装置故障导致部分客户合同减量及成本支撑，PTA现货表现较为坚挺，维持在10200-10700元/吨波动。

　　1、欧债危机忧虑加剧市场动荡

　　欧洲主权债务危机扩散的风险依然存在，对欧元区债务危机和银行脆弱性的忧虑再度加剧。市场猜测西班牙、意大利将是继希腊、爱尔兰和葡萄牙之后陷入债务危机的欧元区国家。意大利、西班牙两国债务余额总计达到2.2万亿欧元。两国的10年期国债收益率持续攀升，现已超过6%，连续刷新自欧元区成立以来的最高纪录。如果意、西等国的国债收益率继续飙升，达到7%的警戒水平，可能诱发破坏性的后果。而希腊1年期国债收益率升至创纪录的117%，突显出投资者对该国违约可能性的强烈担忧。9、10月份是欧债到期的高峰期，9月大部分债务及利息的到期集中在意大利和西班牙，而10月两国共有近400亿欧元债务到期。欧洲主权债务问题给全球经济复苏带来了较大的不确定性，一旦危机恶化，出现大规模违约现象等状况，欧美银行业将会采取收紧放贷的行为，这样会出现货币流动性陷阱，大大削弱货币政策效用，全球经济很可能将陷入衰退局面，这将造成全球股市、汇市和商品市场的大幅波动，尤其是在金融市场信心相对脆弱的时期，还可能引发系统性风险。

　　欧洲经济环境动荡，欧债危机的不确定性风险依然存在，美国经济情况不确定较大，复苏步伐放缓，金融市场对于发达国家债务危机的避险情绪以及全球经济二次探底忧虑增加，预计这将对商品市场构成利空压制。

　　2、国内政策延续偏紧格局

　　国家统计局陆续发布了8月经济运行数据，8月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.2%。其中，食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.3%。8月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨7.3%，环比上月上涨0.1%。8月份，规模以上工业增加值同比增长13.5%，比7月份回落0.5个百分点。环比看，8月份，规模以上工业增加值增长1.0%。

　　8 月份CPI 虽较7 月份有所下降但下降幅度低于此前市场预期，中短期来看政策并无加码必要，但放松仍需看到通胀有持续下行趋势。海外经济波动仍是国内政策面临的主要风险之一，若欧债危机全面爆发或美国经济出现二次探底则国内政策在外汇和出口等压力下很难再继续维持偏紧态势。因此从整体来看，短期内宏观流动性在通胀压力、准备金补缴及长假影响下将步入紧缩格局，中长期则取决于通胀走势，海外风险亦增加了未来政策的不确定性。

　　3、PX价格高企支撑PTA走势

　　合同货方面，9月亚洲合同结算价锁定在1655美元/吨CFR，比8月ACP上调了115美元/吨。现货方面，受上游下跌影响，13日亚洲PX现货估价下跌12美元/吨收于1669.5美元/吨FOB韩国和1689.5美元/吨CFR台湾。

　　PX开停车方面：中国大多数PX生产装置都在接近满负荷运行。台化两条装置因火灾影响停车，重启计划未定。福佳大化芳烃装置搬迁在即，但是下游PTA厂家的反馈消息是他们接到福佳大化的通知说保证9月合同货源供应。新日石公司的PX装置决定推迟重启，科威特PX公司的生产装置计划10月中旬关停。韩国S-Oil公司按原定计划，经过30天例行检修，近期重启位于温山的1号芳烃综合装置，包括年产70万吨的PX生产装置。中海油惠州芳烃装置9月底或10月初即将重新开车。7月11日因120万吨/年（24万桶/天）精炼装置附近一场火灾导致关停，被迫将检修时间推迟至今。该处年产84万吨PX和8万吨二甲苯。镇海炼化PX装置由于技术原因，计划将于10月初进行为期2周左右的停车检修，目前该装置开工符合在6-7成左右，具体停车时间待定。

　　当前，亚洲PX延续供应偏紧的格局，下调幅度较为有限，PX现货价格维持在1700美元/吨上方，对PTA成本支撑较为明显。

　　4、聚酯生产进入需求旺季

　　聚酯生产进入“金九银十”的需求旺季。下游切片市场整体向上，幅度300-400元/吨左右。厂家纷纷上调，主要受原料强劲上涨的推动，加之下游需求较前期好转。聚酯原料继续维持偏强态势，聚酯原料成本进一步推涨，厂家与市场库存仍不充足，部分再次出现限量出货的现象，由于成本继续增加，厂家对短期行情仍看涨，仍有继续上调报价的可能。江浙主流工厂涤丝产销维持良好，多8-10成，部分稍好能略超，个别稍高150%；短期涤丝延续稳中小涨趋势。就聚酯切片而言，在目前原料坚挺成本增加的背景下，继续震荡偏强的可能性较大。切片行情重心继续向上，厂家与市场报价再上。江浙半光切片报价13000-13300 元/吨现款或三月承兑，商谈成交主流集中在12950-13300元/吨现款或三月承兑，成交仍以中小单为主，大单少；江浙有光切片市场13000-13300元/吨现款或三月承兑报价，商谈成交在12850-13000元/吨左右。就聚酯切片而言短期继续高位震荡，多数认为仍有上涨空间。合同价方面，9月广东泰宝、佛山化纤半光切片上调至13300元/吨，佛山化纤、佛塑聚酯、裕华、广东泰宝有光切片上调至13300元/吨；江苏三房巷集团公布9月份聚酯切片合同报价上调四百，半光切片报13300元/吨，有光切片报13300元/吨。 近期，聚酯原料成本推动明显，聚酯切片成本支撑较强，下游涤纶丝产销维持良好，聚酯切片短期继续原料推动的效应仍将继续。

　　5、现货供应偏紧  动态利润上升

　　由于装置故障导致部分客户合同减量，华东PTA市场现货偏紧，报盘维持高位。13日华东PTA现货报盘10600元/吨附近，买盘在10500元/吨附近，商谈维持在10550元/吨附近。亚洲PTA市场报盘坚挺，台湾保税及船货报盘1370-1375美元/吨，商谈估计商谈估价1360-1365美元/吨。韩国保税及船货报盘1350美元/吨附近，商谈估计1340-1345美元/吨CFRL/C90天。逸盛石化也上调9月PTA挂牌价格至11000元/吨，较9月初公布的10800元/吨，上调200元/吨。

　　PTA装置方面，逸盛宁波两套PTA装置共计135万吨因锅炉故障停车，另一套200万吨装置降负荷运行。据悉，江苏海伦化学年产120万吨的PTA新装置，于9月11号开始投料试车，目前装置仍在调试运行中，该消息未经厂方确认；三房巷的 60万吨PTA装置试运行，但还未有合格产品产出，而其另一套60万吨装置未开车。国内中石化系统PTA装置也将陆续停产大修。

　　9月上旬PX价格维持高位，13日亚洲PX市场价格报于1710美元/吨FOB韩国和1730美元/吨CFR台湾/宁波。当前PTA生产成本维持9600至9800元/吨左右，生产商现货利润从月初的500-700元/吨回升至600-900元/吨。

　　欧洲经济环境动荡，欧债危机的不确定性风险依然存在；国内货币政策维持偏紧基调，宏观面经济形势不稳，市场避险情绪较浓。供需方面，由于国内部分装置故障导致合同减量，短期现货市场供应偏紧；下游聚酯涤纶产销率良好，织机开机率有所提高，对PTA刚性需求旺盛；不过，纺织品终端需求尚未表现出明显的旺季特征，将制约聚酯的上涨空间；上游原料方面，国际原油价格有望处于80-95美元区间运行，上游PX冲过1700美元/吨关口，对PTA的成本支撑明显。总体上，短期装置检修及成本上抬支撑PTA维持高位运行，但欧债危机忧虑以及国内纺织服装需求不振抑制PTA上行空间。技术上，PTA1201合约短期继续测试10200一线的压力，突破则看向10500关口，下方考验9800-10000一线支撑，整体上PTA有望以9700-10500区间波动为主。