据经济之声《央广财经评论》报道：中国人民银行今天午间公布的数据显示，今年8月份金融机构新增外汇占款约为3769.4亿元人民币，比7月份增加了72%，7月份我国外汇新增占款约为2196亿元，6月、7月我国新增外汇占款曾经连续两个月出现下降，那么如何来解读新增外汇占款的上涨呢？经济之声特约评论员、国泰君安宏观分析师吕春杰为您详细解读。

　　主持人：当时7月份新增外汇占款出现连续下跌的时候有专家说这一趋势显现出了资金流入的趋势正在发生变化，热钱开始流出境内，但是像我们前面说的8月份又出现了一个明显的回升，环比上升了72%，这是不是表明热钱又开始加速流入我国的境内呢？

　　吕春杰：对，我们传统意义上是将外汇占款减去顺差，再减去外商直接投资额，作为一个粗略的估算热钱流入额的一个投资，从最新数据看，8月份外汇占款是比7月有环比的大幅增加，但是从顺差和FDI上来看两个数字都没有明显的一个增加，所以很可能是因为8月份热钱的重新流入，使得中国的外汇占款数字有大幅度的提升。

　　主持人：您觉得这些外汇的收入来自于哪里？我们应该怎样来理解？

　　吕春杰：7月份外汇热钱的流出，我们猜测是因为当时美国经济的评级被下调，导致海外避险情绪上升，所以导致很多热钱流出，像瑞士中央银行也是干预汇市，导致全球避险货币的缺失，这也导致人民币升值的丧失，所以这是很多热钱从海外流入中国的一个主要的原因。

　　主持人：您谈到了人民币升值的预期，结合一下今天的人民币汇率我们来看一下，今天银行间外汇市场美元等交易货币让人民币汇率的中间价，一美元兑人民币6.3772元，人民币还是延续着这种升值的趋势，那么在这样的背景下我们是不是应该警惕外汇占款增加带来的风险？

　　吕春杰：人民币目前还是要维持在一个稳步升值的过程中，对于热钱，我们的看法是因为海外市场比较动荡，所以并不会发生一个大规模的净流入情况，因为目前的通胀水平依然较高，我们认为下半年通胀水平会有所回落，回落到5%以下还是需要到11月份之后，在这种背景下可能在11月之前整个货币政策还是维持在一个紧缩的态势之中。

　　主持人：也有评论认为这个时候更考验央行的货币政策了，认为央行接下来可能会采取类似于上调存款准备金率这样的紧缩政策，您怎么判断？

　　吕春杰：我们的判断可能是略有不同，因为前期央行已经对中小银行等一些保证金等进行了一个存款准备金的补缴，经过我们的测算这样的补缴对于中小银行来说，相当于提高存款准备金率三个百分点，这是相当严厉的措施，所以我们认为后续货币政策紧缩的延续，不必再上调存款准备金率。

　　主持人：而在国际方面牵动人心的事件也不在少数，国际货币基金组织昨天发布了全球经济展望报告，在这份报告当中大幅下调了全球经济的增长预期，报告指出特别重点警示美国，美国今明两年经济增长预期进行大幅下调，这份报告同时指出今明两年中国的经济增速会领先世界，您觉得我们应该怎么来理解这种预测？

　　吕春杰：其实我们公司在一个月前就已经下调了美国经济增速，目前预测的是1.5%的经济增速，我们认为下半年美国经济可能增长动力并不是很充足，可能环比会出现零增长的情况，但不用过于悲观，2012年的情况会好于今年，对于中国也是同样，下半年的高利率背景下可能增速会有所下行，在今年四季度到明年一季度可能环比见底，重拾声势。

　　主持人：在欧美经济这种增长乏力的背景下，我们看到随着欧债危机持续还有英国经济数据的低迷，英国二次定量宽松的货币政策也是呼之欲出，很可能在下个月就会开启印钞机，再加上美联储的这种会议临近，都加重了大家对于这种全球通胀加剧的担忧，特别是对于我们这样一些新兴国家的市场经济体来说，会不会加大我们的输入型的通胀压力？您觉得我们应该怎么来理解？

　　吕春杰：目前英国可能在下个月推出两千亿英镑的二次定量宽松政策，这个量也是跟第一次的定量宽松额度是差不多，但我们可以看到目前英国的通胀率还非常之高，大概在4%以上，包括美国通胀率同样很高，所以我们认为英国是有可能推出量化宽松政策，但是美国其实是没有必要推出的，因为推出定向宽松政策是要压低它的一个国债的利率，但在前期欧债危机发生的时候，美国的国债利率已经很低，在这种情况下，再加上通胀较高，所以美国可能不会推出QE3。