在美农业部月度供需报告公布前，ICE美棉市场成交清淡，部分空头回补支撑隔夜ICE美棉12月小幅收高至1.0334美元。虽交易商预估美农业部或将调低2011/12年美棉产量预估，但受宏观经济前景不佳的影响，美棉的出口需求是否改善对市场影响更为关键。

    今日，郑棉1205合约小幅高开低走，延续震荡整理走势，收盘报每吨20510元，较昨天结算价涨40元，涨幅0.20%。技术上，期价寻获5日均线位支撑，呈止跌走势迹象。但受丰产新棉上市压力，期价上行幅度有限。以国储棉花收购价格19800元为参照，郑棉1205合约或将维持在18800-20800元区间宽幅震荡。

    根据调研，当前纺织企业经营状况较上半年好转，但尚未恢复元气，棉花采购谨慎，多参考国家收储价格19800元进行定价。

    9月初，内地部分产棉区遭遇了持续降雨，对棉花的品质和产量有一定的影响，但不妨碍今年丰收的大局。根据国家统计局的数据，去年我国棉花总产量为597万吨，预期今年有望达到748万吨，增加25%。其中，我国主产区新疆风调雨顺，棉花品质和产量都较去年有较大提高，业内人士估计甚至可以增产30%。而且，从美国农业部的数据来看，今年全球棉花也呈现增产的状态。今年全球棉花产量有望达到2670万吨，创历史最高记录。全球需求则稳定在2500万吨，本年度供过于求170万吨。

    当前棉花和贸易企业可以自身特定制定套期保值策略，既保证现货市场正常经营，又能规避价格风险。即在现货市场上参考国家收储价收购籽棉，同时在期货市场建立相同数量的空单。未来期货价格上升，则卖出现货皮棉，将期货空单进行平仓；若期货价格下跌，则将现货皮棉亏本卖出，但期货空单将获得利润。

    从投机交易角度看，郑棉1205合约仍未摆脱弱势形态，20500点以上，短多参与为宜，关注上方20800点强阻力位。