走甜美“公主”路线的淑女屋IPO闯关折戟。11月2日晚间，证监会公告，深圳市淑女屋时装股份有限公司首发申请未通过。同日被否的还有濮阳蔚林化工、安徽广信农化两家。

　　存货占比较高

　　淑女屋原计划在深交所发行4240万股，募集资金4.32亿元。其主要产品为女装、童装和床上用品。

　　淑女屋招股书在证监会网站上披露后，曾引来质疑。招股书显示，根据深圳市服装行业协会等机构在全国范围内联合做出的《深圳市女装产业区域品牌规划调查研究报告》，淑女屋的受欢迎程度超越了Dior、ESPRIT、Prada、CK、LV等，在国内品牌中排名第一。

　　据悉，今年服装类公司IPO遇冷。截至目前，共8家服装类公司欲IPO，除了森马、九牧王(26.33,-0.13,-0.49%)、朗姿三家闯关成功外，其余4家公司均被否，1家公司延缓，通过率仅为37.5%，在所有IPO的行业中通过率最低。

　　业内人士告诉记者，对于服装行业，存货和收入都比较敏感。“服装类似于快速消费品，所以加盟商、经销商要多，但这就存在一个存货计量和销售收入计量的难题，这里面容易出现人为操纵存货和收入的问题。”

　　而据招股书数据，淑女屋已连续几年存货占总资产比例高于40%。

　　家族持股比例高

　　此外，公司前四大股东发行前持股占股权比例超过90%，且四人为亲属关系。招股书显示，创始人匡子及其家族成员在公司手握重权，并集中持有超90%股份。

　　这样的股权结构对中小投资者的利益或将造成影响。据了解，在今年第二次保代培训中，证监会已发出信号：对于家族企业，特别关注其构成情况及监事的独立问题。