需求恢复短期难以奢望，收储托市效果显现还需时日。国内货币政策微调短期内对棉纺行业与棉价的影响将十分有限。棉价微幅下跌的态势恐将持续。　　

　　10月份以来，棉涤价差趋于历史均值，但这并不能带来皮棉需求的好转。棉花与化纤所面临的问题相同，无论是布，还是棉纱、涤纶，产销形势均不乐观，聚酯厂商与纺纱厂开工率很低，对化纤、皮棉的需求明显疲弱。

　　当前国内棉花需求疲弱是促使棉价走弱的根本原因，笔者曾把需求疲弱的原因归为四个方面：其一是欧美终端需求的缩减，其二是中国棉纺织品出口订单的转移，其三是被化纤替代了，其四是被紧张的资金链限制了。时过境迁，后两个因素已经发生明显变化，棉花需求近期有无好转的可能？

　　纺织品终端需求萎缩

　　纺织品终端需求萎缩与出口订单的转移是两个分别涉及“经济增长”与“国际分工”的重要问题。在此不妨从2011年1—9月份美国的棉纺织品进口量来探究。

　　为了剥离价格提高的影响，笔者采用了标准化的单位SME（Square Meter Equivilents）。从表中可以看出，中国、巴基斯坦、印度等国家占有美国棉制品进口很大的市场份额。但这三个国家面临的同样问题是1—9月份对美累计出口棉制品数量大幅缩减，同比分别缩减了16.80%、14.28%、8.28%。从表中不难发现原因，1—9月份美国累计从全球进口棉制品14935.92 SME，同比减少11.18%。这说明美国对棉纺织品的消费量在大幅缩减，纺织大国日子都不好过。但孟加拉国、越南、印尼等“新型纺织强国”，对美棉制品出口量并没有显著的减少，甚至还有所增长。实际上从劳动力成本、纺织产业政策、汇率等角度对比来看，上述“新型纺织强国”在传统纺织品方面具有明显的优势，传统纺织大国在国际棉纺织品市场上的竞争优势正在快速丧失。

　　纺织回暖需问道“经济复苏”

　　第110届广交会上，欧美市场成交锐减，欧美到会采购商有所增长，但观望询价较多，实际成交分别下降19%、24%。从更大的视角来看，中国纺织出口订单的恢复是涉及欧美等重要经济体经济复苏的难题。

　　近期我国政府对于“稳物价”与“保增长”的提法已出现明显的改变。在第22届中美商贸联委会上，王岐山表示，当前全球经济形势依然严峻，确保经济复苏是压倒一切的任务，不平衡的复苏比平衡的衰退要好。在全球经济的衰退与复苏的浪潮中，棉纺织作为一个产业，似大浪中的小船，沉浮不由己。

　　总体来看，当前棉花市场很难有利多题材出现，皮棉价格微幅下跌的态势恐将持续。需求的恢复是短期难以奢望的利好，收储是“最近的救命稻草”，但当前收储放量不久，托市效果显现还需时日。国内货币政策微调的预期明显，但短期内对棉纺行业与棉价的影响将十分有限。皮棉需求何时恢复取决于出口订单状况，而纺织出口订单明显回暖需问道“经济复苏”。