网络流行语称：神马都是浮云。重组失败的神马股份将投资者的财富变成浮云，留下了一地心碎；事实上，心碎者不仅包括散户投资者，也包括券商龙头中信证券。

　　神马股份三季报显示，截至9月30日，中信证券自营盘以及旗下5只集合理财产品现身公司十大流通股东，合计持股数达到4348万股。11月21日，神马股份宣告重组失败后首个交易日以跌停报收。若是10月以来持股数未变，中信系一天损失就高达5651万元。

　　受到整个市场不景气等因素影响，中信旗下重仓神马股份的资管产品股债双赢目前正向客户征询意见寻求展期该产品。

　　中信系浮亏或超2亿

　　今年5月，停牌两个月的神马股份抛出了诱人的重组方案：拟注入的尼龙公司和塑料工程公司与神马股份现有资产互为上下游，2010年尼龙公司和塑料工程公司净利润分别为2.2亿元、8816万元。去年神马股份净利润仅为4522万元，这份重组方案引起了市场极大兴趣。神马股份5月24日复牌后连续拉出三个涨停。

　　一季度末，中信系并未出现在神马股份的股东名单中。但是到半年报时，中信证券的自营盘和3款集合理财产品新进入了十大流通股东；并在三季度继续大规模加仓。截至9月30日，中信系已经占据了神马股份十大流通股东大半江山，5只理财产品和自营盘合计持股数达4348万股。以5月24日复牌后至9月30日的平均价16元/股估算，中信系动用资金约7亿元。

　　在A股市场豪赌重组的个案屡见不鲜，中信系重金押宝神马股份想必当初也期望甚高。但遗憾的是，这一次中信系明显未能遂愿。

　　事实上，神马股份在7月底上冲至18.51元后就开始步入下降通道。11月19日，公司宣布定向增发事宜因资产瑕疵问题以及重组标的公司经营业绩下滑而终止，且未来三个月内不再筹划重大资产重组。这一消息使得本已遭遇重挫的股价再度狂泻。昨日(11月22日)，神马股份最低下探至9.73元，相比7月底的高点几乎腰斩。而以收盘价10.03元估算，中信系目前浮亏已经高达约2.6亿元。

　　神马股份的暴跌，再加上近期市场的剧烈波动，中信旗下集合理财产品净值大幅下滑。易天富基金投资分析决策系统数据显示，截至11月21日(周一)，中信股债双赢一周净值跌幅高达6.72%，位列所有券商集合理财产品跌幅榜榜首 (中信股债双赢持有神马股份562.52万股)；持有神马股份1228.15万股的中信理财2号一周跌幅也高达3.17%。

　　中信股债双赢欲展期

　　值得一提的是，或是受神马股份以及大盘的拖累，中信股债双赢最近提出了展期的想法。

　　11月16日，中信证券在其官网上挂出一则信息，向中信股债双赢的客户征询意见，意图将原先合同条款中的“存续期满不展期”一条修改。这只成立于2007年4月6日的理财产品将于明年4月6日到期，“由于市场持续低迷，为有效保护投资者的利益，公司拟向证监会申请展期。根据国家相关法律法规的要求，现向投资者征询合同变更的意见，征询对象为截至10月31日登记在册的委托人；征询意见截止日为12月15日。”

　　以客户身份致电中信证券。工作人员解释道，之所以在还有半年时间就提出展期的想法，是因股债双赢在当初设计时，期限是固定的。近期市场环境不好，所以公司在研究后做出决定，希望能将这款产品更改为无固定期限，“这样的话投资者可以选择更好的时候退出。目前只是在向大家征询意见，如果收到足够的回函，那么我们还需要向证监会提出展期申请。”这位工作人员还透露，由于这项工作刚刚开展，因此中信证券方面还没有收到客户的相关回函。

　　按照中信证券同时发布的合同条款变更对照表，只要股债双赢在存续期届满日24点满足成立条件，即同意展期的委托人不少于2人且所持有份额的资产净值不低于1亿元，并符合《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》规定的其他成立条件和展期条件，就将实现展期。其中同意展期的委托人可继续持有产品，不同意展期的客户将按照原合同相关约定进行处理。

　　投资风格偏激进

　　中信股债双赢计划展期也引起了一些业内人士的关注。北京某资管人士指出，中信股债双赢累计净值超过1元，并且成立后分红不少，展期多少有些出乎意料。“总体来看，中信股债双赢成立后做得不错，但这主要得益于其把握好了2007年大牛市后半场以及2009年以后的反弹。2011年中信股债双赢做得并不好，累计净值从年初的1.41元已经下降到了1.16元。现在计划展期，可能是中信资管团队认为大盘已经到了底部区域的缘故。”

　　这位资管人士同时指出，虽然中信股债双赢累计净值超过1元，也就是说成立后总体是正收益，但是由于这款产品每天开放，一些投资者或许是看到这款产品表现不错才买入，因此有可能买到高点，不但不能享受到累计的收益，还会蒙受损失。“因此展期对这类投资者来说或许也是好事。”

　　不过，从过往经验来看，许多券商集合理财产品展期后表现如何依然要看市场脸色。上海证券理财1号就是个典型例子。2007年9月17日，上海证券理财1号在牛市最高点成立，2010年9月17日开始展期。截至今年11月21日，展期的上海证券理财1号累计净值依然只有0.5029元，较年初的0.5810元还下跌了13.44%；这意味着，若是在2007年成立时申购的客户尚未退出，其资产已经缩水一半。

　　从中信股债双赢的定期报告来看，这款产品多数时候投资风格较为激进。今年1月，中信证券更换了中信股债双赢的投资经理，由曾任中信基金研究总监、中信证券资产管理总监并曾经负责社保转持股份账户投资管理的刘辉先生担任这一重要职务。

　　三季报显示，虽名为 “股债双赢”，在产品的投资组合中，股票占比高达76.77%，市值为8.10亿元；债券却只有222.36万元，占比0.21%。另有22.55%配置基金，市值2.38亿元。

　　十大重仓股中，前六只市值都在7000万～8000万元之间。除神马股份外，三季度末，中信股债双赢还持有500万股烟台万华、450万股海螺水泥、650万股塔牌集团等。