行情回顾：隔夜美棉低位震荡，市场交投意愿较弱，周五月度供需报告前料难以打破横盘整理格局。郑棉日内走势明显强于整体市场，全天强势震荡，早盘一度大幅拉升上破60日均线，最高升至20650元每吨，但其后因上涨动力不足，期价高位回落，收盘上涨0.34%，期价仍受压于MA60。全天量仓齐升，其中，前二十主力多头增加4852手至67322，空头增加3946手至97822。

    产业链分析：北半球收成接近完成，美棉关注点为需求问题。近期美棉出口净销售有所回升，市场传闻中国补库存意愿强大，同时，不少贸易商对现时棉价较为满意，购棉欲望上升。然而，投资者仍然担忧由于全球经济持续低迷令后期被取消订单增多从而影响全球棉花需求。荷兰合作银行预期明年棉价继续走软，其认为棉花作为一种消费品而非食品更容易受到经济低迷影响，该行将每年上半年棉价下调至85美分每磅。

    国内方面，下游销售仍不畅顺，棉农交储欲望上升，截至12月5日，日内收储达5万吨以上，截止12月5日棉花临时收储累计成交120万吨以上。本年度国内产量为700万左右，收储量增加令市场上流通棉花减少，压力下降。

    此外，国内“纺织业十二五规划”已获工信部通过，尽管重点为发展高性能纤维，对棉花并无直接提振作用。但由于其对棉花的替代品PTA有较强利多因素，替代品价格上涨有助推升棉花价格。

    12月6日中国棉花指数CCIndex328上涨2元至19003元每吨，现货价格持续处于低位令收储对棉农吸引力增加；中国进口价格棉花指数FCIndexM为106.08美分 ，折1%关税为17151元，折滑准税17628元。外棉价格的大幅下挫令其吸引力增加。

    综上所述，郑棉市场近期明显强于美棉以及整体商品市场，尽管现时需求仍不乐观，但收储量逐步增加下对于期价上涨有较大刺激作用。主力合约1205将继续挑战MA60一线压力，若能有效站上，则有望回补21258缺口位。前期低位多单谨慎持有。