探路者前三季度净增门店超过2010年全年，浙江众成重大项目未来3年陆续投产

　　 传统的纺织行业已经进入成熟期，甚至不断走向衰退，唯有品牌与科技方能将其挽回。兼具品牌和科技的公司很少，但庆幸的是，在上百家轻工纺织企业中，我们发现了几家。国内户外运动的领先者探路者，颇具品牌效应的梦洁家纺，深度受益于消费增长的浙江众成都是用实实在在的业绩支撑股价的典范。

　　 过去的三个月，他们伴随大盘指数起伏跌宕，但统计发现，大盘从9月28日的2427跌到12月23日的2204，指数跌去10%，这几家公司的股价反而表现更加坚挺。探路者上涨5%，九牧王、浙江众成、梦洁家纺跌幅不超过3%，全部跑赢大盘。

　　 看似短期资金只是一个投票器，但三家公司今明两年净利润增加30%以上的预增幅度已经让其充当了称重机的作用。如果公司还有含重大预期的项目，就更加如虎添翼。

　　探路者订单饱满稳住业绩

　　 充足的订单对服装企业来说，是业绩的最大保障。探路者得益于此，或将安稳渡过2012年。

　　 12月12日至12月16日，公司在北京举办探路者2012年秋冬产品订货会，据最终统计确认结果，公司2012年秋冬季产品期货订单金额累计达9.43亿元，较2011年秋冬季产品期货订货会订单金额5.87亿元增长约60.65%。

　　 此前在7月4日举行的春夏产品订货会上也收获颇丰，据统计，期货订单金额累计达4.82亿元，较2011年春夏季产品期货订货会订单金额增长了约66%。至此，探路者稳拿在手的订单为14.25亿元，去年同期为8.77亿元，同比增62.48%。

　　 资料显示，近年来公司85%以上的销售收入是由每年两次新品期货订货会上期货订单决定的。中国银行证券研究比马莉认为，在每季期货订货会订单的基础上，公司后续也可能会根据集团客户新增订单、市场需求情况等对部分产品进行补单。因此，她预测，2012年的收入在13亿左右。

　　 从今年前三季的表现来看，2011年1月-9月，探路者主营业务保持了较快的增长态势。实现营业收入42982.02万元，同比增68.77%；实现净利润5380.81万元，同比增长76.55%，并预计今年的净利润增幅50%—100%。

　　 从二级市场表现来看，第三季度探路者机构持仓比例高达38.44%。近1个月来，探路者的日均换手率不足1%，股价跌幅低于中小板跌幅8个百分点。值得关注的是，截至12月22日，东方园林的市盈率高达69倍。

　　 梦洁家纺渠道为王

　　 平安证券的分析师指出，中国纺织服装的利润分布大致是品牌占35%，渠道占55%，生产占10%，因此渠道建设对这个行业来说尤为重要。未来几年，受益于渠道的快速扩张，探路者、梦洁家纺或有重大预期。

　　 探路者今年门店扩张速度加快。1-9月，公司门店总数已达956家，较去年年底净增290家，净增门店数量大大超过2010年全年185家新增门店总数。

　　 同时，探路者计划今年将营销网络进一步向二线城市下沉，将二级城市的覆盖率由36%提高到60%。

　　 跟探路者一样走扩张占率的还有梦洁家纺和九牧王。2011年8月9日，梦洁家纺发布《关于使用部分超募资金追加直营市场终端网络建设投资的公告，决定使用募集资金超额部分人民币5000万元对直营市场终端网络建设项目追加投资。

　　 之所以追加投资，是因为公司直营市场终端对公司主营业务增长促进作用明显。2010年，公司实现收入增长35.53%，营业利润增长40.48%；截至2011年6月30日，公司实现收入增长59.61%，营业利润增长61.69%。

　　 目前梦洁家纺的成长劲头十足。据公司三季报披露，2011年前三季度公司实现收入8.11亿元，同比增长63.86%，实现净利润6459万元，同比增长43.17%，公司单店收入增长约40%，渠道扩张、价格提升和单店销售量的提升，促成梦洁家纺业绩稳定增长。