【走势回顾】

　　上周五，主力CF1205合约冲高回落，收小阳。开盘20680点，最高20770点，最低20680点，收20720点，较前一交易日上涨35点，涨幅0.17%。共成交约5万手，较上日减少约1万手。持仓量176982手，减少6780手。据前20名会员持仓，多头减1863手至45064手；空头减1319手至70096手。净空25032手，比上日净空单减少766手。

　　国内现货市场：中国棉花价格指数（CCIndex328）为19136元/吨（+9）；中国进口棉价格指数（FC Index M）为100.29（+0.45）。进口成本按1%关税价16226元/吨，按滑准税价格16711元/吨。2011年12月棉花进出口关税汇率为1美元＝6.3509元人民币。撮合市场高开低走，仓量小减。共成交20100吨，比上一交易日减少360吨，累计订货量为38060吨，减少100吨。主力MA1205合同收于20400元，下跌57元。

　　仓单方面：交易所注册仓单为210张，较上一交易日增加0张，有效预报为215张。

　　下游纱线报价：KC32S报25350（-0），JC40S报30600（-0）。

　　外围市场：美棉3月合约收小阳线，开87.12，最高87.65，最低86.86，收87.24，与上日持平。

　　【基本面分析】

　　国内方面，昨日计划收储120600吨，实际成交42930吨；累计共成交182997吨。新疆累计成交1194120吨，内地累计成交535850吨。2011年新疆棉花播种面积2457万亩，增加12%；总产284万吨，增产14.5%；单产108.68公斤，增加16.41%。同时生产费用与人工成本、机械作业费增加较多。今年前11个月，我国棉花进口量达257万吨，较上年同期增加8.3%。国际方面，截至12月15日当周，美2011/12年度棉花出口销售净增加78300包，2012/13年度净出口销售15400包。

　　【总体评述】

　　郑棉上方21000附近将面临压力，仍将维持区间震荡。在收储期间，我国棉花市场表现为政策市，波动幅度受到限制。可适当关注远月合约。中长期建议可逢20000附近价位逐渐建多，做好仓位和风险控制。重点关注收储进度及国家相关政策，以及欧美危机演绎。

　　【操作建议】

　　郑棉1205上方压力位20800、21000，或难突破。20500附近有支撑。区间震荡思路操作。