不管玛雅人如何预言2012，纺织行业依然断不了棉花、化纤那些事儿。

　　虽说已经过去，但2011年的棉价依然使很多人惊魂未定。继2010年棉价大涨之势，2011年ICE期棉连续合约从140美分启动并不断走高，最高攀升至219美分，带动国内郑棉上冲至当年2月中旬高点34500，与2010年11月10日的33720形成双顶。此后一段时间，尽管国内市场氛围仍趋高涨，甚至有机构预期棉价会攀升至38000元/吨~40000元/吨关口，但期棉自此步入下行通道。3月份以后，棉价呈现波浪式单边下跌格局。随着3月份消费开始低迷，尤其是四五月份企业开始减产停产后，棉花价格便开始不断走低。虽然受成本因素支持，价格在整数位及心理关口出现短暂企稳，但重压之下，加上2011年度丰产预期，价格下跌持续至该棉花年度首月的水平，企稳于国家收储价19800元/吨左右。自2011年9月底到该年年底，系统性风险爆发，周边商品市场普遍下挫，棉花市场受国家19800元/吨收储价保护，多次触底后反弹，较其他商品抗跌，同时由于波动幅度受限，市场参与度大幅下降。

　　2012年，棉花将呈现什么样的表情？在众多影响因素中，中国棉花政策具有较大影响力，其中最令人关注的是棉花储备政策。最近4次国家收储分别是2006年底、2007年年中、2008年年底以及2011年9月份开始的一轮临时敞开收储。尽管某些年份收储启动初期棉花价格有所走低，但总体对后期棉花市场价格形成了较大支撑。

　　截至2011年12月12日，2011年度临时收储量累计达到143万吨，初步估计，至2012年3月31日收储结束，总收储量有望达到250万~300万吨，加上进口货源，国储将保持在350万~400万吨的历史高位储备量上，这对市场流通资源量，尤其是高等级资源量将形成重要影响。 

　　对于2012年收储政策，业界也有很多猜想。根据2011年度收储量、国储容量、周边商品比价、种植积极性以及2011年9月份的电视电话会议分析，2012年3月份国家有望公布新的收储政策，估计会在19800元/吨基础上进一步提高。由于本年度籽棉收购价平均在7.6元/公斤左右，同比下降30％，所以从国家棉花监测系统中心年底前对部分地区种植意向调查来看，多数地区种植意向下降。若国家今年4月份前后棉花种植时没有切实的激励性措施，则我国棉花种植面积下降的概率便会非常大。因此，总体上讲，国家推出收储政策对市场特殊时期起到了稳定信心的作用，2011年国家拿出大量资金稳定经营、稳定种植，但要利于行业的长期健康有序发展，政策就要做到能坚持、够长远，否则只是改变阶段性供应。要在需求未真正有效启动之前，避免积压的矛盾最终报复性爆发。

　　让业界同样关心的是2012年配额变数是否较大，企业贸然签约是否风险会增大。基于国家对国内棉花种植的保护，预计2012年配额发放的时间以及数量存在很大变数，使得配额可能成为稀缺资源，外棉进口价格测算的不确定较大，进口企业要做到心中有数，这也是最终引导内外盘价格走向回归之路的关键。 

　　基于2012年中国棉花市场政策，下游纺织品服装的需求变化，国际印度棉的出口销售及库存，宏观环境的演进等将成为制约棉市行情的几大因素。行业企业应更多关注棉花市场的波段性。2012年3月份之前，业界须特别关注收储量、现货市场变化、高等级棉缺口状况和国家2012年收储政策；4~5月份是中国棉花种植季节，炒作种植面积加上进入传统的采购消费旺季，棉花更多将呈现企稳反弹走势；6~9月份需要关注国家是否增发配额，数量如何，如何保证纺企正常的用棉需求，抛储状况和包括天气变化等，将更多体现为压制棉花反弹；9~12月份要关注2012年度全球棉花产量状况、全球宏观面改善情况等，棉花市场将摆脱暴涨暴跌的阴影，进入新的价格演变过程。 

　　综合各种因素我们预测，2012年国内棉花价格运行区间将维持在19000元/吨~23000元/吨区间之内，主要运行区间可能保持在19800元/吨~21500元/吨之间。