USDA即将公布1月月度供需报告，市场预期美棉产量将继续被下调，在报告公布前,ICE期棉在观望中小幅收跌，主力3月合约下挫0.09美分至96.87美分/磅，反弹趋势没有改变。中国收储及市场预期新年度美棉种植面积将下降依然是棉价维持上涨的主要支撑，市场没有关注消费疲软对棉价的压力，1月指数基金调仓将使ICE期棉维持反弹趋势，建议谨慎看涨为宜，上方目标103美分/磅压力位。

　　技术上，周三ICE期棉小幅回落，但上涨趋势不改，主力1203合约站稳短期均线与95美分/磅之上，短期均线延续多头上涨排列，同时KD与MACD指标延续多头上涨排列，MACD指标红柱开始增长，短线反弹将延续，1203合约有望挑战103美分/磅的压力位。中国收储导致高等级棉花资源紧缺，而春节前中间商补库推高现货棉价，郑棉在浙系投机买盘的推动下继续上涨。

　　但下游终端消费并没有好转迹象，据传中国政府在89.4万吨之外增发了100万吨加工贸易类配额，这将大幅削弱纺织企业对国产棉的需求，在此情况下，春节后如果纺织企业需求依然低迷不振，过度透支利好的郑棉将面临回落的压力。而另一方面，当前郑棉1205合约价格较19800元/吨收储价格高出近1400元/吨，这将使部分棉花转入郑棉市场保值，郑棉将面临保值卖盘的压力。在此情况下，对春节前的反弹不可过于乐观，建议谨慎看涨为宜，关注棉价在21200元/吨一线的表现，如棉价站稳该线之上，涨势将延续，否则可于此线增持空单。