PX在2011年时曾出现两次高峰，第一次是三月份日本地震，将PX行情拉到了历史的最高点；第二次是八月份PX装置屡出事故导致装置停产，将PX行情再度拉升。之后，PX市场行情呈现震荡下跌的走势。然而今年伊始，PX行情再度持续攀升，在一个多月的时间内，亚洲PX市场价格大幅上涨了190美元/吨，涨幅达13.0%。下面笔者就三个方面分析一下PX上涨的动因： 
   
　　PX供应偏紧

　　从去年年底PX的供需基本处于偏紧的状态，然而随着PX装置负荷的下降和检修，PX的供应偏紧状态将会进一步加剧。据悉，2011年11月，由于技术故障，镇海炼化降低芳烃其产能为65万吨/年的PX装置计划2012年2月检修和去瓶颈扩能，预计持续3-4个月，产能可能增加5-8万吨/年。自1月初，泰国PTT化学在马塔府的产能为65.5万吨/年的PX装置，计划3月初检修30-40天。印尼Pertamina产能为27万吨/年的PX装置2月份有检修计划。日本出光预计3-5月例行检修Chiba的芳烃装置，PX产能26.5万吨/年。台湾CPC计划2月中旬至4月20日关停林园的2号装置例行检修60天，该装置PX产能22万吨/年；三季度，将其3号装置差能为2万吨/年的PX检修30天，时间大约在8月中旬到9月中旬。

　　PX供应偏紧还有一个原因就是进口量增速减缓。2011年12月，PX进口总量为40.69万吨，同比增加33.34%，环比减少18.99%；PX出口总量为1.51万吨。虽然PX进口量的多少取决于需求，但是从侧面也可以看出，PX的供应在降低。

　　成本支撑强劲

　　今年以来，原油价格没有像PX行情那样大幅上涨，但是维持在95美元—100美元之间的高位震荡。然而石脑油市场行情却不像原油市场那么平静，而是一路高歌，截至2月8日，石脑油价格涨至1003美元/吨CFR日本，此价格已触及近九个月高位。石脑油市场价格的上涨主要原因与PX行情的上涨相似，均与供需有关，自2012年年初起，亚洲石脑油市场供应有限，加上进口套利空间完全关闭，价格就一直处于上升状态。石脑油市场价格的上涨无疑为PX的上涨提供了强有力的成本支撑。

　　PTA行情坚挺，对PX有一定推动作用

　　从1月份PTA与PX的价格走势分析，这两者之间的相关系数达到0.87，由此表明PX受自身供需结构的影响较大，而且从相关性中可以看出，PX与PTA具有相互的带动作用。随着PX市场行情的大幅上涨，使得PTA的生产利润明显收缩，按照埃克森美孚、日矿石能源、S-Oil给出的2月PX结算价为1590美元/吨，以6.3的汇率计算，折合PTA生产成本为9000元/吨左右。按照PTA的最新价格，内盘商谈价格在9100元左右，由此表明PTA的生产利润较低，这将使得PTA的成本支撑力度较强。

　　另外，从供需情况来看，今年第一季度PX没有新增加的产能，而PTA只有30万吨，由此表明PX的供应将会持续偏紧，这也将导致PX行情持续坚挺；下游聚酯在第一季度预计有160万吨的扩产，这对PTA来说短期内会形成利好支撑。 
   
　　综合来看，目前供需面的支撑将成为PX行情上涨的推手，而且2月份PX的成本将会出现大幅度的抬升，这将推动PX行情再展雄威。