美国棉花期货周四表现南辕北辙，因市场人士仍将3月合约展期至较远月份的合约，特别是5月合约。5月合约现在是指标月合约。洲际交易所(ICE)3月期棉CTH2收低0.05美分,报每磅92.45美分，盘中交投于91.80-92.80美分的狭窄区间。

    今日郑棉1200合约盘中震荡。开于21735，最高22745，最低21650，收于21720，较上个交易日下跌50元/吨或0.23%。棉花指数持仓日增仓1792手，成交量为7万多手。

    现货市场上，2月17日中国棉花价格指数（328）为19553元/吨，上涨16元/吨。2月16日进口棉花价格指数（FCIndex S）为109.54美分/磅，较昨日上涨0.05美分；折1%关税17620元/吨；折滑准税18092元/吨。

    国内方面，本周棉花价格冲高回落，涨势开始放缓。由于此前对于国家新年度收储价格以及新年度植棉面积的炒作，棉价连续出现上涨。市场传言收储价格可能从2011年19800元/吨的基础上上调至21000元/吨，以稳定即将在4月份左右展开的新棉种植。此外，据调查，由于种植收益不及预期，全国植棉意向面积7294.1万亩，同比减少647.6万亩，减幅8.2%。这两方面在一定程度上提振国内棉价。但是，正如我们之前所说，由于此前过度炒作，期货价格涨幅大大超过现货价格，以及远期合约价格涨幅找过近期合约，市场存在无风险套利空间，这可能引发期货远期的保值盘介入，压制价格上涨。但我们仍需注意由于本年度优质棉大量入储，国内市场高级棉稀缺，在进口配额有限情况下，可能会出现哄抢高级棉情况，这可能会引发棉价回落后再度被上涨。

    从盘面走势看，今日郑棉1209盘中震荡，持仓出现增加。继昨日大幅下跌后，今日国内棉花盘中震荡。建议空单继续持有。