进入2012年，前两个交易日一升一降的走势，似乎预示着今年人民币汇率将“龙腾虎跃”，迈入“双向波动”时代。投资者在汇率“波动时代”该如何实现资产的保值增值？

　　人民币“触及跌停”不同于股市“跌停”

　　当前股市低迷，“跌停”二字刺激广大投资者神经。那么，人民币的“触及跌停”对资本市场意味着什么？

　　2011年底，人民币对美元即期汇率曾连续10多个交易日触及交易区间下限。这也是自人民币汇改以来，人民币对美元汇率第二次连续多日触及“跌停”点，上一次发生在2008年金融危机来袭后。

　　民生银行外汇交易员姜先生告诉记者，人民币触及跌停，首先要厘清两个概念。一是人民币对美元即期汇率中间价（简称“中间价”）每日由人民银行确定，是各大商业银行人民币对美元报价的参照价格，其与前一日的中间价并没有直接联系，可以高出或低于前一日中间价。

　　第二，外汇市场其实由银行间外汇市场、各大商业银行跟普通投资者之间交易的市场两部分组成，前者相当于外汇市场的“批发市场”，而后者则是“零售市场”。在“零售市场”上，各大商业银行可以在中间价基础上根据自身需要报价。

　　而所谓人民币“触及跌停”是指，一日内，银行间外汇市场人民币对美元即期买入价相对中间价的波动幅度，曾触及千分之五的下限区间。可见，人民币“触及跌停”并不等于股市里的“跌停”，人民币连续“触及跌停”也并不意味着人民币一直在贬值。

　　2011年11月29日，人民币兑美元中间价为6．3587，而12月16日该价格变为6．3352。其间尽管人民币经历了“十三连跌”，但从这13天的总体趋势来看，人民币依旧保持升值趋势。

　　中国银河证券首席总裁顾问左小蕾表示，这种连续“触及跌停”的情况表明人民币在小幅范围里有贬值现象出现，人民币只升不贬的惯性思维被打破。

　　“波动时代”会否引发炒汇风潮？

　　2012年的前两个交易日，人民币汇率波动再次引起社会的关注。今年人民币汇率将会走出怎样的曲线？在“波动时代”，投资者是否会频繁操作引发炒汇风潮？

　　左小蕾认为，人民币汇率波动的主要原因是货币投机机构的炒作。“目前投机性货币规模巨大，投机机构采取‘讲故事’的方式，单边放大中国经济下滑、房地产泡沫巨大的效应唱空人民币。但事实上，中国经济较为平稳，通胀也已经得到控制，房地产调控已经取得效果。”

　　建设银行广东省分行注册财务策划师邓为民分析认为，欧债危机持续深化，美元成为资金“避险”的优先选择。未来较长一段时期内，美元将保持升值态势。世界范围内信用交易减少，流动性紧张，机构需要大量现金，它们把投资品抛掉换回美元，包括抛售中资银行股权等资产。但是在中国经济发展的大背景下，人民币升值趋势在长期内不会改变，而短期内汇率波动将成为常态。

　　广东金融学会副秘书长王敏指出，汇率波动与经济形势挂钩，目前中国经济保持向上的趋势，从大方向来说人民币仍将保持升值趋势。如今人民币单边升值的预期被打破，可以预计，未来人民币汇率将进入有升有贬、双向波动的时代，这将有利于汇率形成机制的进一步完善。

　　人民币汇率“双向波动”，是否为投资者提供了炒汇空间？民生银行外汇交易员黄先生认为，“目前香港的人民币对美元汇率比境内的点差高出近300点，可能刺激部分投资者利用这个机会来炒汇”。“炒汇现象一直都有，当前汇率波动的实际原因和我国特殊的汇率机制决定了炒汇的空间并不大，炒汇成本较高，不会给市场带来太大影响，炒汇风潮难以成形。”这位交易员告诉记者。

　　谨慎投资避险

　　专家认为，从国家层面而言，人民币汇率波动是正常的市场反应，没有哪个货币会只升不降或者只降不升，这是中国推进人民币国际化的必经历程。

　　左小蕾提醒，应当警惕的是，不要把人民币仅当成一种投机性货币，而应当注重人民币在国际贸易支付、结算、储备方面发挥重要作用。紧紧抓住人民币国际化的主导权，主动防范投机性货币扭曲市场价格带来的风险。

　　我国人民币汇率制度日趋完善，国家之间人民币互换协议和边境贸易人民币自由结算都在逐步、有序推开，但是货币走向自由兑换是个漫长的过程，一下子放开的话风险很难预料。针对此前出现的人民币汇率“触及跌停”现象，业内人士建议，在适当的时机也许可以增大人民币对美元汇率围绕中间价的波动幅度。

　　在汇率“波动时代”，投资者又该如何应对人民币汇率波动带来的机遇和风险呢？邓为民建议，外贸企业应当对外币资产配置比例进行合理调配，现在美元进入升值通道，可以适当增加美元持有比例；以欧元进行结算的企业，可拿到欧元后直接换成美元避险。

　　理财专家提醒投资者，由于人民币升值的趋势并没有逆转，美元理财产品的收益率整体上仍低于人民币理财产品的收益率，投资者没有必要将人民币资产全换成美元。如果投资者手中持有大量美元而无实际用途，现在也可考虑结汇，锁定收益。