ST海龙的资金窟窿正在一步步揭开，公司面临破产重整。

　　ST海龙今天公告，2012年3月2日至3月12日，公司因资金紧张，新增逾期贷款14915.7万元，占公司最近一期经审计净资产的94.48%；公司逾期贷款总计72094.25万元，占公司最近一期经审计净资产的456.64%。

　　自去年年中被曝违规担保以来，ST海龙潜藏多年的财务问题逐渐被曝光，今年以来，银行追债成为最热点事件。记者查阅公司最近一期财报发现，截至去年三季度末，公司总资产77亿元，负债合计71.87亿元，所有者权益5.15亿元，负债率93.33%，远超警戒线。负债结构中，流动负债59.57亿元，短期借款25.72亿元，另有各超过10亿的应付票据和应付账款。一年内如此集中的还款压力，对于已无融资能力的ST海龙来说，实在是力不从心。最为紧迫的是，今年4月15日，本金4亿元、票面利率为5.8%的“11海龙CP01”将到期。

　　ST海龙是山东潍坊的纺织企业，在当地算是大企业，它的问题自2011年开始陆续显现，包括违规担保4.23亿元，以及2011年度预亏10亿。待4月23日按期公布年报，公司账面上将资不抵债。据悉，针对ST海龙的财务窟窿，当地政府已经介入，初步思路是，ST海龙要走破产重整的路子，以便保壳。

　　破产重整或是现实的选择。在巨额负债的背景下，如果债权人一味追债，ST海龙财务窟窿将会越来越大，盘活公司将变得相当困难。而采用破产重整则有助于起死回生，且可以较好处理或有的隐性债务问题。按照《破产法》规定，单个债权人的追债行为将变得无效，集体申报债权，再按公司资产状况集中偿付，一般破产重整都伴随着大额的减债，以便公司摆脱财务困境。

　　按照规定，ST海龙启动破产重整，需要有人申请并由法院来裁定。ST海龙可能还在做些准备工作。

　　ST海龙重整的话，谁将是接盘方？此前，2011年8月，在ST海龙财务问题若隐若现的时候，中国恒天集团替换寿光晨鸣，接管了ST海龙，并已与当地政府达成初步意向，不过并无实质性支持。

　　ST海龙一旦破产重整，因为清偿率相对较小，损失最大的将是全体债权人，其中包括新农开发。新农开发2月21日公告，新疆海龙欠新农棉浆货款2.53 亿元仍未偿还，经新疆兵团分院调解，要求新疆海龙用其2×15MW 电厂及电厂占用土地清偿债务。据熟悉破产程序的人士称，在ST海龙没有正式启动重整前，如果法院没有裁定海龙偿债资产归新农开发，或者说法院判决的执行程序没有结束，新农开发对新疆海龙的债权仍将被纳入破产资产集体处置之列，那时，新农开发对海龙的债务回收率将很低。

　　从新农开发既有公告表述看，尚难看出对海龙的债权已经执行或回收。