上周行情回顾

　　上周纺织服装板块涨幅0.38%（服装家纺涨幅1.99%；纺织制造涨幅-1.59%），沪深300下跌1.53%，上证综指下跌1.42%。得益于服装家纺板块的表现强劲，整体板块表现明显好于大盘。个股看，我们重点推荐的朗姿股份、报喜鸟和七匹狼均表现良好，周涨幅分别为7.23%、3.7%和3.11%。

　　行业重点数据

　　2月份纺织品服装出口额97.1亿美元，同比下降7%；其中纺织品出口42.6亿美元，同比增长5.9%；服装出口54.5亿美元，同比下降15.1%。商务部3000家重点大型零售企业数据显示，2月份衣着消费-3.2%。原料价格方面，328级棉花现货价格19621元/吨，与上周基本持平；336级长绒棉现货价格2.31万/吨，较上周小幅下跌0.43%；涤纶短纤价格1.145万/吨，较上周小幅下跌1.46%；黏胶短纤1.62万/吨，较上周下跌2.41%；40D有光氨纶丝较低价4.3万/吨，与上周持平。

　　业绩增速与订货预期

　　家纺上周五整体反弹较大，我们认为上涨与基本面关系不大，预计罗莱家纺1、2月份终端零售增速10%+，富安娜与罗莱相当，梦洁在三家中最低；3月份是各家大促高峰期，一季报最终情况仍取决于三月份数据；但整体收入增速我们估计难以超过20%。报喜鸟：订货会我们预计增速保守25%-28%；一季度增速我们判断收入在20%-30%之间，利润增速30%以上。七匹狼：我们预计订货会增速25%+。朗姿股份：结合终端跟踪数据，预计2月份终端零售增速30%+，一季度增速整体相对较高，考虑到毛利率提升，净利润增速40%左右。卡奴迪路：订货会增速我们预计在30%左右，终端零售增速预计与此相当。

　　我们维持2月12日周报以来对行业“谨慎推荐”的评级

　　纺织服装板块已经提前消化了各种不利因素影响，虽然气候因素不佳，但估计大部分企业一季报增速可以平稳过渡、且订货会增速过20%。在大盘企稳的情况下，考虑到服装增速确定性，板块弹性超过大盘弹性。短期内表现较佳的品牌服饰应当集中于一季度增速相对较高的个股，如朗姿股份、报喜鸟、七匹狼等。我们对生产型企业依然持相对悲观态度。

　　近期重点推荐上市公司—报喜鸟、朗姿股份、七匹狼

　　其中报喜鸟基于公司品牌运营能力、2012年一季报增速相对较高、2011年80余家大店对2012年业绩带动性；朗姿股份主要基于以下几点，一是我们估计2012Q1增速在品牌服装中算是相对较高的；其次基于公司新上市品牌提升效应，预计2012年开店相对较快；第三则是基于公司搭建多品牌平台的战略为公司长期成长性打开空间。七匹狼则主要是基于2012Q1增速预期相对较高、以及代理商渠道整合潜力。