1、3月化纤PMI缓慢回升

　　国家统计局发布的数据显示，2012年3月，中国制造业采购经理指数(PMI)为53.1%，比上月提升2.1个百分点，继续位于临界点以上。综合对比来看，PMI指数连续4个月环比上涨，达到了自2011年4月以来连续12个月的最高点。而汇丰中国公布，经过季节性调整，制造业PMI的3月份终值为48.3，低于上月(49.6)，显示中国制造业运行连续第五个月环比放缓。

　　3 月份化纤行业PMI 指数没有延续2 月强劲复苏的趋势，从2 月份的51.2 小幅上涨至51.7。采购量指数相比2 月有较大幅下降，从60.7 这个近一年来的高点大幅回落至52，表明化工行业补库行情出现回落。从分项看，3月购进价格指数大幅下滑，从65.9 下跌至47.4。从各大主要化纤品种价格来看，3月份PTA、黏胶短纤、锦纶POY、涤纶POY 价格环比分别下跌4.1%、7.8%、3.5%和3.8%。由于2 月产成品库存处于近一年以来的高位，在下游补库需求终结后，部分实力较弱的厂商开始降价清库存，导致了行业价格体系出现下移。

　　目前化纤行业复苏较为缓慢，预计未来一段时间仍将维持弱势格局。具体到各个品类，PTA 及下游行业因5、6 月份新增产能较多，而来自纺织业的需求并未得到有效释放，PTA行业景气仍将承压。

PMI及PTA采购量

　　2、库存压力再显 聚酯需求不振

　　国内聚酯切片市场行情疲势回落，商谈重心不断走跌。由于下游涤丝产销下滑，多数以维持刚性补货需求为主，产销率在7-8成的水平，对原料切片买盘不足。介于上游聚酯原料利润成本倒挂的制约，短期聚酯产品涨跌不易，保持僵持状态。聚酯切片维持弱势格局，市场气氛一般，下游切片纺行情徘徊在成本边缘，以散小单补货为主，商谈重心仍有阴跌。江浙市场半光切片现款商谈重心在10200-10300元/吨，主流价较前期有所下调。

　　从PTA 及下游装置开工率来看，PTA 装置负荷回升至88-92%的开工率水平，下游聚酯工厂开工率回落至83%，江浙织造开机率出现回升，各地区主要织造工厂开机率维持在65%。下游织造市场对原料采购更趋谨慎，聚酯工厂库存压力再显，厂家出货意愿较强。由于库存高企，厂家稳报低出，优惠出货幅度继续扩大，预计短期内聚酯切片市场持弱势震荡走势。

PTA产业链负荷

　　3、PX价格逐步回落 成本支撑减弱

　　亚洲PX现货价格高位出现小幅回落，截至13日亚洲PX市场报价1532.5美元/吨FOB韩国和1557.5美元/吨CFR中国台湾/中国大陆。合同货方面，合同货方面， 4月合同倡导价格新日石、出光和韩国S-Oil均执行1650美元/吨，埃克森美孚执行1670美元/吨；4月ACP价格新日石、出光和韩国S-Oil均执行1585美元/吨，较3月ACP价格下跌65美元/吨。中石化4月合同挂盘价执行12000元/吨，较月初挂牌下调450元/吨。

　　由于国际原油及上游原料价格出现回落，加之PTA生产商在目前的原料价位上无法实现保本，对高价原料的采购在一定程度上受到抑制，致使亚洲PX市场价格小幅下跌。当前PTA动态生产成本回落至8800至8900元/吨左右，对PTA成本支撑力度有所减弱。

PX现货利润

　　4、现货市场表现疲软

　　PTA现货市场表现疲软，由于下游聚酯企业的需求依旧不振，致使国内PTA市场上涨缺乏支撑，使得PTA现货价格持续走软。国内PTA市场价格月初出现小幅上探的行情，但也多为下游聚酯企业的刚需所致，市场贸易商及买盘依旧持谨慎的观望态度。截止13日。华东市场收盘8625元/吨，美金盘韩产货源收盘在1155美元/吨，台产货源收盘在1161美元/吨。

　　PTA动态成本回落至8800至8900元/吨左右，生产商现货动态利润处于亏损50至亏损300元/吨。

PTA价格及利润走势

　　综合来看，国内3月化纤PMI小幅上行，但行业复苏较为缓慢，未来一段时间仍将维持弱势震荡的格局。上游国际原油价格维持高位震荡，亚洲PX 出现回落，PTA亏损幅度有所缩窄，对PTA成本支撑力度有所减弱。供需方面，国内PTA装置开工率回落至88%，部分厂家装置开始检修暂缓短期供应压力；但下游聚酯产品库存重新回升，织造厂家对原料采购较为谨慎，需求不佳压制PTA上行空间。总体上，PTA市场仍面临产能扩张后的供应压力，PTA延续区间弱势整理走势。技术上，PTA1209合约继续考验8500关口支撑，跌破将进一步下测8300一线，上方面临8700-8800一线压力，整体上PTA有望以8300-8800区间波动为主。操作上，中线依托8700一线介入空单。