2011年，上市公司的高增长不再。

　　在摆脱经济危机之后的2009年及2010年，上市公司分别实现了25%和超过30%的高增长，但2011年面对国内外复杂的经济形势，上市公司难以提速，截至4月27日，2349家上市公司整体业绩增幅仅为11.5%。

　　公司经营压力增大

　　截至4月27日，两市2349家披露年报的上市公司共实现营业收入223087亿元，归属于上市公司股东净利润19241亿元，同比分别增长21%、11.5%。其中2196家公司实现盈利，153家公司期末亏损，亏损面为6.51%。目前看来，在2010年亏损比例较2009年有所下降情况下，这一数据在2011年又有所上升。而在扣除非经常性损益后，上市公司净利润为18133亿元，同比增长12.3%。

　　相较于2010年上市公司营收、净利润对应数据同比34%和37%的增幅，2011年面对国内复杂多变的宏观经济形势和欧债危机的持续发酵，上市公司经营面临巨大压力，而不到12%的业绩增幅，也是自2009年上市公司整体走出金融危机之后的增速低点。数据显示，在2008年整体业绩下滑近16.9%后，2009年上市公司整体业绩增幅为25%，得到快速恢复，而2010年增速则继续扩大超过30%，但2011年这一复苏势头却明显减缓。

　　在2349家公司中，有1381家公司业绩同比增长，70家扭亏，合计占比为62%，而这一比例在2010年年报中则为75%，下滑超过10个百分点，可见在整体业绩增幅减弱背景下，单体公司业绩保持增长的难度正在加大。

　　上市公司的毛利率水平也在下滑。2349家公司中，非金融类公司的毛利率2011年为18.63%，较2010年的19.77%下滑1.14个百分点。而非金融类三项费用中，财务费用上升幅度最大；已披露年报公司合计财务费用为1959亿元，同比增加29%，明显高于其他两费的增幅，占营收比重也略有上升，可见上市公司的财务成本正在加大。

　　外向型行业遇挫

　　分公司类型看，现上证50板块公司有49家公布年报数据，共实现净利润10147亿元，占全体上市公司的53%，整体业绩增幅在17%，其中37家利润增长。另外，已披露年报数据的670家中小板公司营业收入、净利润分别为13191亿元、1048亿元，同比分别上升22.8%、9.23%；而311家创业板公司实现营业收入为1503亿、净利润235亿元，同比上升27%、15.4%。中小板、创业板公司毛利率分别为22.37%、35.78%，下滑1.03个百分点和1个百分点，下降幅度好于整体业绩。上述数据可见，上市公司业绩分化态势趋于明显，以大蓝筹、创业板公司“两头”的业绩增幅稍好。

　　与2010年钢铁行业业绩大回暖不同，2011年的钢铁行业可谓步履维艰。目前上市公司中32家钢铁公司总计实现净利润160亿元，同比下滑46.5%，位列所有行业中2011年全年业绩下滑第一位。另一个趋势则是，在2010年受益于进出口复苏而大放异彩的航运业则跌入谷底，拖累整个运输行业的表现。2011年已发布年报的交通运输业总体实现业绩521亿元，同比下滑38%，尤其是航运业整体下滑幅度高达196%，行业内13家公司中11家业绩同比下滑，中国远洋(5.31，-0.08，-1.48%)、中海集运(3.06，-0.02，-0.65%)等龙头公司业绩下滑幅度超过100%。受累于世界贸易增长明显放缓，欧债危机阴霾下的欧洲经济复苏动力不足等原因，对外需求依赖较强的行业则在成本上升的情况下面临不小压力，过去主要依附于出口的一些公司业绩出现大幅下滑，其中纺织制造业下滑15%，而轻工制造业业绩下滑幅度为19%，幅度居于第三位。

　　内需撑起“半边天”

　　消费内需类公司在2011年成为免于“内忧外患”的大板块。以申万一级行业看，23个大行业分类中有18个实现行业利润同比增长，其中食品饮料、电子、建筑建材、农林渔牧、金融服务、家电等8个行业的增长率超过了20%。化工、纺织服装等行业虽然同比未出现下降，但增幅低于3%，勉强保持增长。而轻工制造、钢铁、交通运输则成为全年业绩下滑的典型。

　　受益于消费平稳增长，在2010年年保持良好势头的食品制造、家电等消费行业继续实现增长，农林牧渔行业在去年也得到了发展。55家食品饮料行业实现净利润347亿元，同比增长37%，有41家公司同比业绩增长，其中16家超过50%。而农林牧渔持续增长，尤其是畜禽养殖业，2011年产品价格上升，行业整体利润增幅在132%左右。另外，建筑建材、金融服务业也有超过20%的增长；而诸如商贸、餐饮、医药等板块也实现增长，但涨幅并不突出，保持在10%至20%之间。备受关注的房地产行业保持了12.6%的增长，但较上年28%左右的增幅下滑明显。