进入5月，宏观利空接连不断。希腊债务危机深度恶化，继而威胁到欧元区稳定，投资者担忧希腊退出欧元区会成为现实，国际大宗商品市场因此遭受重挫。国际油价也结束维持近3个月的箱体震荡走势，5月23日一度跌破90美元/桶。同时，聚酯产业链也是跌声一片，PTA内盘现货价格从8750-8800元/吨跌至8200-8250元/吨。原料高位回调，聚酯产品成本支撑弱化，涤纶短纤出厂价格从11100元/吨附近跌至10800元/吨左右，11000整数关在坚守两个月后最终被跌破。 

　　此外，5月中上旬，传来棉花滑准税配额发放的消息，棉花市场累积已久的下跌动能迅速释放，郑棉期货应声大幅下滑，2012年新棉收储价20400元/吨迅速被击破。涤纶短纤也受到一定的负面影响，市场看空气氛明显增浓，尤其是下游纱线厂家，对于原料采购更加谨慎。 
 
　　当前市场存在两种看法：一种看法认为基本面虽然偏弱，但经过这一轮的跌势后，原料价格已经处于相对低位，后期随着PTA新增产能的投产，PX的支撑力度有望加强，成本对于下游产品的影响将再度显现，后市下调空间不大；另一种看法认为全球经济二次衰退的危险并未远离，系统性风险加剧，终端纺织服装需求严重萎缩，供需矛盾日益突出，后期市场形势依然严峻，或将出现较2008年金融危机时更为严重的情形。 
 
　　笔者认为，经过5月各种利空的轮番打压，短期内市场信心较难重新聚集，行情的反弹需要借助更多外力，包括宏观利好和下游需求好转刺激。至少从目前的情况来看，利空占据绝对主导。就涤纶短纤而言，后期面临前有狼后有虎的多重压力。 
 
　　国际油价弱势格局显现，PX对PTA的成本支撑位不断下移，后期即便企稳反弹，反弹力度也有限。当然，随着PTA行业生产负荷的回升，加之新装置投产预期，需求对PX仍会有所支撑。 
 
　　据CCFEI统计，5月涤纶短纤行业生产负荷较4月出现明显回升，当前行业平均负荷在73%附近。另外，与月初的库存水平相比，月末增加一周左右，平均在10天附近水平。因此，从供应方面来看，涤纶短纤整体供应充足。此外，金纶25万吨和翔盛40万吨涤纶短纤新产能若如期在6-7月投产的话，市场将进一步面临供应过剩的压力，限产保价或将再度提上日程。 
 
　　对于涤纶短纤下游来说，6月面临上半年还贷高峰期，且上半年纱线行业多处于亏损或微利经营状态，资金压力可想而知，故而后期操作上也将偏向保守，以回笼资金为主。此外，北方地区麦收农忙季节即将来临，例行停车放假难免，预计6月涤纶短纤需求难以摆脱弱势局面。 
 
　　虽然近日棉花业协会公布棉花宏观调控政策的目标是稳定市场，政府绝不会打压市场，棉花临时收储政策仍会坚定不移地执行下去。但内外棉巨大的价差、收储价格和现货的脱节、413万吨的收储棉花面临腾库抛储等现实问题，都让市场对于棉花收储政策的可持续性感到担忧。

　　整体来看，6月涤纶短纤行情易跌难涨，弱势震荡的可能性较大。