上周行情回顾。上周纺织服装板块涨幅1.62%(服装家纺涨幅2.38%;纺织制造涨幅0.67%)，沪深300涨0.70%，上证综指涨幅0.51%;我们推荐的个股中朗姿股份(11.3%)、富安娜(11.39%)表现突出，报喜鸟和七匹狼相对一般。

　　行业重点数据。原料价格方面，目前国内328级棉花现货价格18937元/吨，较上周小幅下跌0.68%;336级长绒棉现货价格2.125万/吨，较上周小幅下跌0.7%;涤纶短纤价格1.075万/吨，较上周小幅下跌1.56%;黏胶短纤1.565万/吨，较上周下跌1.88%;40D有光氨纶丝较低价4.35万/吨，与上周持平。

　　近期跟踪。罗莱家纺：2012年秋冬季订货我们预测如下：总金额15亿，同比增23%+;罗莱主品牌13亿，20%增长;考虑到Q1的增速，维持对中报收入增10%左右的判断。梦洁家纺：2012Q1收入-10%，我们预计上半年增速在0到5%之间(要求Q2增11%-22%);考虑到此次订货会政策的变化，完全不具有参考意义。华孚色纺：自有产能增长25%;但棉价下跌、高价储备棉使毛利率下滑。

　　我们维持对行业“谨慎推荐”的评级。我们认为终端零售数据不会继续糟糕，但是短期看不到重回高增长的希望，而市场又寄望于国家政策拉动。在这种背景下，纺织服装板块的投资，我们认为主要集中在以下几方面：一是行业内2012年确定性高速成长的公司，无论是刚上市、抑或是规模尚小渠道处于快速扩张期的公司。主要包括以下几类：两家商场高端品牌，主要基于各自在对应楼层相对靠前的销售排名，上市后快渠道扩张带来的业绩高增长;渠道规模尚小，公司处于快速扩张期的探路者、搜于特。二是有分歧、导致估值处于历史低位的公司，如报喜鸟、搜于特等。大众休闲15倍的估值也逐步引起市场关注。三是业绩持续稳定增长的男装。

　　近期重点推荐上市公司-朗姿股份、报喜鸟、七匹狼、搜于特。其中朗姿股份主要基于以下几点，公司新上市品牌提升效应，预计2012年开店相对较快;基于公司搭建多品牌平台的战略为公司长期成长性打开空间。报喜鸟基于公司品牌运营能力、2012年一季报增速相对较高、2011年80余家大店对2012年业绩带动性。七匹狼则主要是基于公司在中高端男装中的品牌运营能力、产品开发力;2012年订货会锁定的业绩增速相对较高;以及代理商渠道整合潜力。搜于特：订货会高增长，由于市场分歧，导致估值相对较低。