1. 中国国家统计局数据显示，中国5月份CPI同比上涨3%，PPI同比同比下降1.4%。社会消费品零售总额16715亿元，同比名义增长13.8%(扣除价格因素实际增长11%）。5月份规模以上工业增加值同比实际增长9.6%。1－5月份，商品房销售面积28852万平方米，商品房销售额16932亿元。1-5月份，固定资产投资(不含农户)108924亿元，同比名义增长20.1%，增速较1-4月份回落0.1个百分点。从环比看，5月份固定资产投资(不含农户)增长1.15%。

　　点评：5月份中国宏观经济运行态势总体上仍呈下滑态势，下行趋势有所放缓，数据总体上符合市场预期，但能缓和受央行意外降息后市场急剧出现的悲观情绪。其中工业增加值小幅反弹，固定资产投资增速降幅明显缩小，预计随着稳增长的政策出台和落实，以及货币和信贷政策有望继续宽松，这两项数据或率先企稳。通胀压力继续放缓，CPI微幅低于市场一致预期，PPI受需求疲弱和大宗商品价格下跌影响加速下行。房地产销售和投资环比回暖，回暖趋势总体平稳，在开发商“以价换量”和货币政策放松的大环境下，刚需有望继续支撑楼市销量，但限购令的存在将抑制楼市回暖的速度。

　　2. 中国海关总署数据显示，中国5月份进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%；当月出口1811.4亿美元，增长15.3%；进口1624.4亿美元，增长12.7%。1-5月累计贸易顺差为379.1亿美元。

　　点评：5月份进出口数据出现明显反弹，拉动外贸增长的主要是对美国、俄罗斯和巴西的贸易，显示美国经济复苏较为稳健，中国与新兴市场国家贸易关系加强在一定程度上弥补了欧洲经济不振的负面影响。由于中国目前致力于加大进口力度，同时经济也有望出现软着陆，当局似乎也希望人民币升值预期降低，因此预计贸易顺差未来快速回升的可能性不大。

　　3. 中国国家发改委宣布，自 6月9日零时起，将汽柴油价格每吨分别降低530元和510元。

　　点评： 国际油价连续大幅下跌致使中国成品油价格连续两个月下调，此次下调幅度较大，运输物流等对油价敏感的行业将继续受益成本压力减轻。

　　4. 新浪财经报道，香港联交所资料显示，社保基金周二申报减持工行900万股，持股数目则较上次在2月8日申报减持时，再少8.64亿股，持股量由14.99%减至13.99%，足足少了1%。以这段期间工行股价均价5.13元计，社保套现金额达44.3亿元。

　　点评：自上周降息和利率市场化措施出台后，银行息差空间缩小，盈利增速放缓预期提升，市场已经开始反映对银行股的悲观情绪。社保连续减持工行H股，将加重市场对银行股的负面看法。

　　5. 新华社报道，6月9日，执行中国首次载人交会对接任务的神舟九号飞船、长征二F遥九火箭组合体从酒泉卫星发射中心载人航天发射场技术区垂直转运至发射区。这标志着天宫一号与神舟九号载人交会对接任务已进入最后准备阶段。根据计划，神舟九号飞船将于6月中旬择机发射。

　　点评：上周五军工航天板块午后异动，航天动力强势涨停，神舟九号发射是板块主题性投资机会的催化剂。由于距离神舟九号发射还有数日，该主题投资机会可适当关注。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市周五走高，主要股指实现年内最大单周涨幅，因围绕西班牙可能在周末期间申请救助的猜测提振了市场人气。道琼斯工业股票平均价格指数涨93.24点，收于盘中高点12554.20点，涨幅0.7%。标准普尔500指数涨10.67点，至1325.66点，涨幅0.8%。纳斯达克综合指数涨27.40点，至2858.42点，涨幅1%。

　　点评：美股上周五上涨主要是因欧盟将为西班牙银行提供资金援助、以及援助规模可能大超预期的媒体报道，这刺激了市场对货币当局开启流动性注入的预期，并提升了欧洲LTRO和美国QE3的预期。在欧债危机阴霾之下，流动性危机是市场最为担心的问题，任何关于增加流动性的消息和预期都将刺激市场上涨。

　　综合评论：

　　5月份经济数据并未如降息后市场猜测的那样悲观，悲观预期将得以修正，但经济仍呈现下滑态势，因此暂时也不用过分乐观。中国经济软着陆和政策放松预期仍在，股市系统性风险暂时不大，指数回落空间有限。综合经济数据和央行政策来看，只是银行似乎成为了稳增长和防止热钱外流(利率浮动空间变化后银行存款利率多数不变)的牺牲品。因此，银行股很可能继续成为抑制指数的主要因素。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）