6月11日，轻纺城公告称公司重大资产重组事宜经中国证监会审核，获得有条件通过并于当天复牌。复牌当天，股价大幅低开后震荡下行，盘中一度下跌8．77％，收盘价略有回升，最终收于每股7．53元，股价下挫0．45元，跌幅为5．64％。相对于恒泰艾普微跌和﹡ST领先的涨停，轻纺城是当日三家重大资产交易方案获得通过后复牌表现最差的公司。

　　重组方案做强主业

　　轻纺城全名为浙江中国轻纺城集团股份有限公司，1997年2月28日上市，主营业务是市场开发建设、市场租赁、市场物业管理、仓储运输服务、建筑材料、咨询服务、纺织品生产。

　　据获得证监会有条件通过的最新重组方案，轻纺城第一大股东中国轻纺城市场开发经营有限公司（下称“开发公司”）将向上市公司注入东升路市场资产和北联市场资产及相应的预收租金、保证金等款项。标的资产最终资产交易价格为24．16亿元，其中14．76亿元以轻纺城向开发公司非公开发行股份作为对价，增发价定为8．01元／股，其余部分则由轻纺城以开发公司注入资产招商取得的预收租金进行支付，不足部分由上市公司自筹解决。

　　交易完成后，轻纺城将向开发公司发行184，273，819股股份，公司总股本将从61，877．62万股增加至80，305．00万股，开发公司持有轻纺城股权比例将从 15．64％提升至35％。

　　回顾轻纺城的公告不难发现，这一重组方案在2011年4月7日召开的董事会及监事会时早已露出苗头。 2010年，轻纺城实现营业收入3．34亿元，同比增长18．6％，终止了营业收入下滑趋势，但是净利润却大幅下降，2010年实现净利润4043万元，同比下滑41．41％，延续了2008年后的负增长。

　　此后，轻纺城不断剥离房地产业务，并开始了对重组预案的起草。2011年7月4日，公司股票停牌，至2011年9月28日，轻纺城发布股票复牌公告，并公布了公司以非公开发行股份及支付现金方式购买资产暨重大资产重组条件的议案。2012年3月2日，轻纺城公告称这一方案获得浙江省国资委批复同意。 2012年6月11日获得有条件通过。

　　“这是轻纺城第一大股东开发公司为履行2008年‘逐步把相关市场资源注入上市公司，做大做强做优轻纺市场业务’的承诺。 ”国信证券纺织业分析师对本报记者说，轻纺城两年来一直在剥离辅业，强化主营业务，重组方案也是做强主业的思路。

　　市场低迷，增长乏力

　　虽然重组方案获得证监会有条件通过，但是轻纺城股价并没有应声而涨。 6月11日复牌，巨额资金外流，成交额为1．34亿元，资金流入4748万元，流出6693万元，资金净流出1945万元，占流通股的14．5％。

　　“二级市场上的股价波动属于正常，目前没有得到大股东或机构投资者抛售公司股票的信息。”轻纺城董秘张伟夫称，目前轻纺城的经营状况良好，新注入资产对公司未来发展将起到推动作用。

　　但是东北证券分析师张金洪则分析说：“重组方案通过，经营环境得到改善，但股价没有起色，一方面可能是行业低迷，另一方面是公司经营业绩预期不佳。”他认为，轻纺城正是受到两者的影响股价才出现剧烈波动。

　　2011年，轻纺城实现营业总收入 3．46亿元，比 2010年微涨3．66％，但是净利润却一改持续三年的负增长，实现净利润1．23亿元，比2010年的4042万元上涨了205．48％。公司解释称这主要是由于财务费用同比减少79．48％、资产减值损失同比减少172．53％、投资收益同比增加0．46亿元。

　　“两大优质资产的注入，给2012年公司业绩增长提供了保障。 ”张伟夫说，公司将会继续按照做强主业，精化管理的战略发展。

　　但是上述国信证券分析师却不认同轻纺城的发展战略。他认为，轻纺城从2011年剥离房地产业务以后，业务过度依赖市场租赁管理等主营业务，容易受到市场影响，尤其今年国内外的经济环境都不乐观，各个行业都出现萎靡状况，势必影响到市场租赁和纺织业。同时他认为轻纺城股价复牌大跌，一方面是市场对此前炒作重组利好的回吐，另一方面也表达了市场对轻纺城业绩增长的担心。

　　此外，华泰证券分析师耿焜也在研报中称，目前轻纺城股价估值较高，应维持观望状态。