1. 中国保监会网站消息，中国保监会近日发布《保险资金投资债券暂行办法》，进一步规范投资债券行为，促进保险市场平稳增长。《债券办法》主要内容包括以下几方面：一是增加投资品种；二是调整投资比例；三是适度放宽发行限制；四是加强风险管控。

　　点评：此次《办法》新增混合债券和可转换债券作为保险公司可投资资产，还提高了无担保债券投资上限，在控制风险的前提下增加了保险公司的投资范围，可增加保险公司的投资收益弹性。这是对保险公司管制的进一步放松，保险股近期表现出色，在一定程度上反映了这一利好。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场开展了800亿元7天期逆回购，中标利率3.35%。

　　点评：央行周四扩大逆回购力度，但本周有较多逆回购到期，总体上仍净回笼了800亿元资金。1月期以下Shibor不同程度反弹，资金面开始吃紧，因此不排除7月份还有一次降准的可能。

　　3. 新浪财经报道，受需求淡季、供给过剩影响，连日来钢材市场期现齐跌。期货市场上螺纹钢主力合约昨日再创新低，收于3825元。钢材现货市场与期货表现同步。7月19日全国均价螺纹钢HRB335 φ25mm 3958元/吨，下跌24元/吨。

　　点评：钢价昨日几乎全面跌破4000元/吨，延续着7月初以来的接连下挫。虽然自今年以来投资者对中国政府出台刺激政策的预期强化，但由于钢铁行业几无减产，高产能和高库存持续扭曲供求关系，在需求真正有起色前，预计会一直保持弱势。而且，严重扭曲的供求关系也可能令需求起色初期钢企盈利改善弹性较低。

　　4. 人民网报道，中国国土资源部7月19日在京召开视频会议，就当前房地产市场形势和两部门联合下发《关于进一步严格房地产用地管理巩固房地产市场调控成果的紧急通知》进行了通报。《通知》指出，近期房地产和土地市场出现的一些波动，虽并未改变市场整体格局，但市场运行的复杂性和不稳定性在增加，房地产市场调控仍然处在关键时期，任务还很艰巨。对此，各级国土资源主管部门、住房城乡建设(房地产、城乡规划)主管部门要有清醒认识，坚持房地产市场调控不放松，密切配合做好各项工作，不断巩固调控成果，坚决防止房价反弹。

　　点评：近期北京出现地王，全国房价上涨城市又增多，房地产调控成果面临倒退。市场日前担忧楼市调控会因此加剧，从这次国土资源部会议内容来看，初步的吹风已经开始，如果楼市走向继续与政策意图背离，中国政府确实可能进一步加紧政策调控。

　　5. 中信证券和海通证券昨晚发布2012年半年度业绩快报。中信证券实现归属于上市公司股东的净利润22.49亿元，同比下降24.35%。海通证券实现归属于上市公司股东的净利润20.25亿元，同比下降9.36%。

　　点评：中信证券业绩同比和季度环比都有较好表现，海通证券均微幅下降，在整个券商板块中具有较好的业绩稳定性。弱市环境中，大券商无论是在盈利能力还是在创新受益程度上，都较中小券商更有优势。中小券商需要在股市显著回升时才可能体现出弹性这个优势。

　　6. 《华尔街日报》报道，美国股市周四收盘走高，国际商业机器公司(International Business Machines, IBM, 简称IBM)及其他公司好于预期的业绩带动科技类股上扬，抵消了一系列令人失望的经济数据所产生的不利影响。道琼斯工业股票平均价格指数涨34.66点，至12943.36点，涨幅0.27%。标准普尔500指数涨3.73点，至1376.51点，涨幅0.27%。纳斯达克综合指数涨23.30点，至2965.90点，涨幅0.79%。

　　点评：美股昨晚在业绩推动下小幅上涨，而油价却大幅反弹3%，中东局势因以色列指责伊朗策划一起爆炸事件而突然紧张加剧。中东局势近期似乎难以缓解，国际油价反弹可能触发国内成品油价格上调。

　　综合评论：

　　中国股市昨天反弹至午后量能快速萎缩，导致反弹动能衰退指数逐步回落。政策预期升温和技术性反弹要求是昨天市场反弹的主要推动力，这种反弹依赖量能和市场人气。目前市场资金面并不十分宽裕，量能变化更依赖于热点板块的表现，而本地股和金融股走强的持续性有待观察，因此大盘能否确立更坚定的反弹势头还不能立下判断。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）