纺织旺季的预期大大降低了化纤行业的库存，棉花新年度的收储计划已令棉花现货价格上涨1500元/吨以上；地缘政治、好于预期的美国数据等，给原油价格创造了反弹空间。另一方面，PTA和PX新增产能逐渐投产、终端订单减少板上钉钉、全球经济继续下行的风险增加，给PTA上涨带来了很大压力。

　　一、基本面分析

　　地缘政治继续恶化、OPEC会议达成的减产计划、伊朗的石油禁运，短期给原油价格产生支撑。热带风暴和北海英国部分的油田维护，也会给予原油价格更多支撑。笔者认为，在地缘政治不严重发酵的情况下，短期原油将在高位震荡，中期随着全球原油需求下降、季风影响减弱油价将会高位回落，长期看经济数据疲软将拖累原油需求令原油价格合理回归。

　　近期受到纺织旺季预期和国家新年度棉花收储计划提振，纺织原料价格出现上涨。值得注意的是，近期一些大的纱线厂家已经提价，而且销售情况也很好，保税区的棉花也慢慢出库，近期轻纺城纺织价格指数继续反弹，行情的持续性需要观察。从图1可以看出，近期化纤开工率稳定，库存已下降至年内低位附近，但随着旺季预期补货的结束库存有上升的势头。笔者认为，短期随着预期消费向好，原料价格会受到支撑，但聚酯的产能过剩和棉花新年的丰收必将会引导原料价格合理回归。

　　台风期间停产装置上周已全部重启，从图1可见国内PTA装置开工率上升至88%左右。由于临近月末PTA结算价出台，PTA工厂挺价明显，但桐昆、易盛、恒力新装置投产在即，多空博弈将会更加激烈。PX的上涨幅度已连续两周低于石脑油，说明PX供应紧张的格局正在缓解。

　　从PTA利润情况分析：一、动态利润亏损幅度较上周扩大100元/吨，表明PTA供应过剩的压力和预期在本周有所提升，迫使PTA-PX弱势格局进一步加大；二、如果上月末1365美元/吨的PX合约价如果没有意外，那么以合约货PX生产的PTA成本在7800元/吨。临近PTA结算日，

　　PTA合约货方面，逸盛最新挂牌价为8300元/吨、其余工厂多数在8000元/吨，按以往PTA结算价高于现货均价200+推算如维持目前现货均价，本月结算价将在8100元/吨附近，合约货方面可小幅盈利。

　　二、技术面分析

　　郑州TA1301主力合约大幅增仓止70万手上方，交易所将提高2个百分点的保证金。从原油的日线图形来看，有继续冲击99美元的可能，但指标已经超买。从PTA技术图形看，短线考验下降三角形的下边缘支撑。

　　三、总结

　　笔者认为，织造业的需求没有明显好转和PTA自身产能的增加，都将抑制PTA反弹的高度。从技术面看整体在下降三角形通道整理，表明反弹强度逐渐减弱。综上所述，PTA中线存在抛空的空间和机会，同时我们还要关注铜和橡胶(21525,55.00,0.26%)的周线图形，在成功向下突破三角形整理区域前应该有整理，待向下突破后中线空单可以拿持。

　　建议企业从稳定经营的角度出发，考虑利用PTA期货市场进行套期保值或信息指导。