8月份MEG市场受到成本支撑以及供给偏紧预期的影响，整体表现坚挺。国际油价大涨，带动国际乙烯价格大幅上行，8月份东北亚乙烯价格由1135美元涨至1349美元，月涨幅214美元。加上，本月接连受到台风海葵、布拉万的影响，宁波港、大连港先后封港致使MEG短期内供应链断裂，为MEG市场带来阶段性利好支撑，因此虽然下游市场采购不多，但是月中MEG仍旧表现强势。月底受到主流企业原料高结的影响，MEG市场再度提价，商谈至8100元/吨附近，基本与PTA现货价格持平。

　　从供给面、成本面以及需求面来看，笔者认为短期内MEG仍然存在上行空间。

　　一、供给面仍旧偏紧

　　近期MEG装置动态　　 

　　1、7月30日，科威特Equate一套55万吨MEG装置近期因故停车检修，暂定检修期将维持1个半月左右。　　 
   
　　2、沙特东方石化Sharq4号线一套年产70万吨的MEG装置计划9月初停车检修，暂定将持续2个月以上。　　 
   
　　3、沙特延步国家石化一套77万吨MEG装置计划在9月份进行20天左右的检修。　　 
   
　　4、壳牌新加坡裕廊的75万吨MEG装置将在10月份更换催化剂，计划关停一个月。　　 
   
　　5、陶氏科威特Equate于7月底检修的55万吨装置将延长检修至4个月，预计重启时间将延后至12月初左右。　　 
   
　　6、8月15日，Shell一套位于墨西哥的30万吨MEG装置因飓风影响停车。　　 
   
　　7、台湾南亚3号36万吨MEG装置计划9月份再次安排停车检修。　　 
   
　　8、沙特东方石化4#70万吨MEG装置计划9月初停车检修2个半月左右。　　 
   
　　9、沙特延步石化一套77万吨MEG装置计划9月检修20天左右。  
  
　　10、中国辽宁北方石化在8月1日关闭其位于盘锦的产能20万吨/年的乙二醇装置，为期30-40天。因8月货库存充足，所以此次关停不会影响其8月合同货供应，但是9月合同货供应或将受到影响。

　　11、中石化-SABIC天津石化计划在8月20日关闭位于华北市场产能38万吨/年的乙二醇装置，预计检修将持续至9月末。 
   
　　总体上，8月份MEG开工率不足80%，市场供给偏紧，9月份虽有前期停产的装置重新开启，但是同期停车检修的力度仍旧较大，因此预计短期内MEG市场仍旧笼罩在供应偏紧的格局之下。 
   
　　二、成本面 利润大幅缩水

　　8月初，MEG利润肥厚，但是随着国际原油价格的走高，石脑油价格紧跟上涨带动国际乙烯价格向上窜行，其利润大幅缩水。从8月份MEG现金流来看，8月MEG内盘现金流均值为202.24元/吨，利润情况较好，下半月现金流均值为32.77元/吨，利润大幅压缩。同样其8月外盘现金流均值为71.32美元/吨，下半月则压缩至54.83美元/吨。

　　在成本高企的情况下，利润空间压缩将阻碍MEG价格的下跌，因此目前MEG基本面形势较为良好，短期价格抗跌性强。8月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值从7月的49.3降至47.6，为2009年3月以来3年半最低。经济数据仍令人失望，这或暗示各大央行将采取行动刺激经济，尽管目前需求疲软，供应充足，但对于央行采取行动的预期将给油价提供支撑。因此短期内，MEG成本面仍有支撑。

　　图为MEG内盘价格走势及现金流变化

　　图为MEG外盘、国际乙烯价格走势及现金流变化 
   
　　三、需求面 有望放大

　　8月末，福建一套20万吨新聚合纺长丝装置升温投料，预估9月初投产；投产初期生产半光切片，后期将配半光FDY生产线。同期，萧山一套25万吨新聚合纺长丝装置业已升温投料，预估本周末出产品；初期生产半光切片，后续将逐步开启粗旦POY生产线。9月初，浙江恒逸40万吨新聚合纺长丝装置即将投产，投产初期将生产切片；后期将逐步配套POY、FDY纺丝线。随着“金九银十”传统旺季的来临，9月或将有200万吨左右的聚合体新增产能投放，短期内或将释放一定的备货需求，因此，需求面预期有望放大。 
   
　　综合来看，MEG市场短期供应偏紧的预期仍然存在，而在宽松的货币政策支撑下国际原油价格仍有望上涨，加之需求旺季到来，笔者认为短期内MEG仍存上行空间。