中国股市今天收涨。两市指数早盘高开低走，午盘前后回升，但尾盘出现跳水杀跌令涨幅收窄。

　　截至收盘，上证综指报2123.85点，上涨0.64%，沪市成交761.8亿元；深证成指报8740.05点，上涨0.56%，深市成交728.9亿元。

　　盘面分析：

　　有色金属板块在美联储宣布QE3的刺激下表现突出，对货币政策最敏感的黄金股走势最强。恒邦股份和荣华实业涨停，中金黄金上涨6.71%，辰州矿业和山东黄金涨幅大于5%。

　　煤炭股十分活跃。黑化股份涨停，贤成矿业上涨5.16%，金瑞矿业、平庄能源、盘江股份和阳泉煤业等涨幅超过2%。

　　水泥股小幅反弹。西水股份涨停，天山股份上涨5.78%，同力水泥、青松建化和华新水泥等涨幅超过2%，其他个股涨幅多在2%以下。

　　铁路基建板块午后上涨。晋西车轴上涨4.15%，辉煌科技上涨3.79%，晋亿实业、中铁二局和时代新材涨幅都在2%以上。
　　军工股大幅回落。航母概念股舜天船舶和亚星锚链跌幅大于5%，深天马A和航天科技都下跌4.29%，成发科技、贵航股份和洪都航空等跌幅超过3%。

　　综合分析：

　　借助美联储昨晚宣布实施QE3的东风，中国股市今天反弹收涨，不过表现并不能让人满意。两市指数不但尾盘跳水，盘中表现也一直落后于欧美股市和亚太股市。

　　对于中国股市而言，QE3只是一个诱发反弹的外因，作用主要体现在以下几个方面：一是资源价格上涨对中国资源类股的传导；二是全球市场风险偏好提升的带动；三是发达市场资金可能流入新兴市场；四是未来可能的美国经济回升对中国经济的拉动。

　　其中第一点和第二点作用已经在今天市场中反映，第三点和第四点作用需要时间来观察。所以就短期而言，QE3对中国股市没有太大的影响，而此时中国股市仍陷于内因之中。

　　内因包括基本面尚未有触底迹象、政策预期令人逐渐审美疲劳、已经出台的政策缺乏实质性内容。内因是主导市场变化的核心因素，这些因素不见明显改善，外因的影响会打折扣。连续两个交易日尾盘杀跌，可见市场对反弹前景并不放心。

从K线形态看，即便有QE3助力，今天上证综指仍受到60日均线的压迫，本周五个交易日指数完全处于振荡区间内，且周五没有任何向上突破的迹象。上证综指上午冲高回落时有所放量，午后反弹时量能没有放大，说明市场做多意愿不强。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）