看到标题,你真的觉得意外吗?与其说意外,不如说夸大了以前就有过的担心,今后可能会变成现实来得更贴切。
独立投资研究机构Phoenix Capital Research认为,美联储的QE3和欧洲央行的购买主权债新计划OMT都是无限量开放式的登峰造极之作,它们将会让一些原本存在的问题从此变得一发不可收拾。
最大的打击之一就是,美元下跌会击垮亚洲和欧洲的出口商。
先看欧洲经济的发动机德国。
德国经济有50%的增长来自出口。假如美元继续下跌,德国的经济就会遭到重创。这将随之使欧洲失去重要的支撑力量。在西班牙与意大利开始显示求助信号,可能今后3-4个月就要真正求助的时候,欧洲可能会因为德国这部发动机熄火而陷入严重衰退。这绝对是比2012年世界末日更现实的预言。
再看亚洲乃至全球增长的龙头国家中国。
中国的经济增长已经在放缓,说到中国如今的GDP形势,有一句成语很经典,叫七上八下。和德国的情形相比,美元下跌对中国本已堪忧的经济也有类似的影响。
实际上,最近表达这种观点的并不是只有Phoenix。联邦快递(Fed Ex)的首席执行官兼创始人Frederick W. Smith9月18日就表示拉动中国增长的火车头是出口产业。欧洲和北美(比欧洲的严重程度稍轻)的形势是对中国经济影响重大的问题。
和大家希望的相反,现在中国的消费者消费并没有以大幅增长。美国对华出口虽然已经增长,但与中国出口美国的规模相比起来还是小巫见大巫。
欧洲的大经济体和美国要么增长速度极大减慢,要么已经收缩。这也体现在中国的经济数据上,是不能回避的问题。我一直带着某种看笑话的感觉观察一些中国观察家。我认为他们完全低估了整个中国经济出口放缓的影响。Phoenix还认为,大约30%的中国人目前每天生活开支2美元左右,食品价格上涨会使中国面临大范围国内动乱。
下图来自9月29日汇丰中国制造业PMI终值公布后的最新数据,调查显示,9月新出口订单创42个月最大减幅。
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至于另一个意外的后果,就是美国国债崩溃。
Phoenix指出,美联储买下的美国国债占美国2011年发行总额的70%。如果美国国债在美联储的大力支持下还开始走向崩溃,那就是美联储干预的终结之时,简单说,Game Over了。美国国债这个大泡泡也就破了。
下图可见30年期美国国债价格指数2007年以来走势
![](http://wscnimg.storage.aliyun.com/20120930134835-Ivd.jpg)
美联储现在又要几乎买下美国发行的所有国债。如果在这种环境下美国国债崩溃,就会朝着大通胀的方向发展,很可能成为恶性通胀。实际上,历史上所有的恶性通胀都是这么来的。
只有在债券市场还对该国政府/国家的损失存有信任的时候,某个央行货币化本国的赤字这种政策才能持续下去。否则,就是货币危机/恶性通胀的导火线。
如果美国国债崩溃,那么美国会在全球市场失去信用,我们就面临一场货币危机。这并不是说将立即发生。
欧洲始终会是第一个爆发的,这样给美国赢得了一些时间。可美国的债务形势到某种程度就会导致危机。
而美联储的QE3是在推动我们离这个程度更近了。
不管我们是否会面对恶性通胀,有一点是肯定的:通胀已经在现实世界存在,今后它会越来越糟糕。
所以,现在是开始做准备的时候了。印钞机在开动。货币大贬值已然揭幕。有些人会挺过这个混乱的冬天。大多数离开的时候会一败涂地。