美联储今天发布了9月中旬货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，萧条的就业市场以及对欧元区主权债务危机、中国经济增长速度放缓和美国“财务悬崖”的担忧情绪令美联储面临很大压力，促使其在此次会议上决定推出第三 轮的“定量宽松”计划。

　　在联邦公开市场委员会(FOMC)9月12日和13日召开的上一次货币政策制定会议上，美联储决定推出新一轮的“定量宽松”计划，具体内容是以每个月400亿美元的速度购买更多的机构抵押贷款支持债券，目的是刺激美国经济增长和压低失业率。在过去43个月中，美国失业 率一直都在维持在8%上方。纪要还显示，“部分与会者”认为，新一轮“定量宽松”计划的表现可能会不如此前推出的两轮。

　　所谓“定量宽松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。

　　纪要称，美联储理事在会上表示，未来有可能会更改“定量宽松”计划的规模，从而降低与这项计划相关的风险，如对金融市场造成破坏和推动通胀率上升等。纪要指出：“大多数与会者都认为，这种风险是能够控制的，原因是联邦公开市场委员会能在必要时候对其作 出调整，以作为对经济形势发展的回应，或是改变对其有效性和成本的评估。”

　　纪要内容还包括对“定量宽松”计划成本和利益的详细讨论，部分与会者对这项计划能否起到帮助作用表示“怀疑”，有几名理事称该计划可能会“令联邦公开市场委员会在时机变得合适时最终撤回货币政策融通性措施的形势变得复杂”。

　　美联储理事在此次会议上讨论了是购买抵押贷款支持债券还是美国国债的问题，部分理事称“在其他所有条件都对等的情况下，购买抵押贷款支持债券是最好的，原因是购买这种债券将可更加直接地为住房部门提供支持，这一部门仍旧维持着疲弱的表现，但已经显示出 一些改善的迹象”。

　　纪要发布以后，美国股市仍旧维持此前涨势，美元汇率和美国国债价格则仍维持此前跌势。美联储在9月份会议上同时决定继续在年底以前实施所谓的“扭曲操作”，这项计划最初是在去年9月份推出的，内容是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国 国债，其剩余到 期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下，随后这项计划在今年6月份被延长到年底。

　　联邦公开市场委员会还在此次会议上决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期；同时预计FOMC很可能在2015年中期以前将基 准利率维持不变，较此前预期的2014年底进一步延长。随后美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)在10月1日发表讲话称，预计基准利率仍将维 持在接近于零的水平“并不意味着我们预计美国经济(在2015年中期)仍将维持疲弱表现”。

　　今天公布的纪要则重申了这一主题，称央行理事希望澄清一点，即维持极低利率“不能反映对经济状况仍将保持疲弱的预期，而只不过是反映了联邦公开市场委员会支持更加强劲的经济复苏进程的意图”。此外，有许多与会者表示，为失业率和通胀率“具体设定数字化 门槛”将是表明美联储将在多长时间里继续维持接近于零的基准利率的更好方式；但同时也有部分官员称，具体设定数字化门槛可能“过于简单，无法完全抓住经济和政策程序的复杂性，或者受到不正确的解读”。

　　不过，大多数理事都同意，设定数字化门槛能给美联储政策指导的“条件性带来更多透明度”，并指出需要采取更多措施来解决“通信挑战”。纪要还指出，美联储理事已经进行了一项实验，旨在建立一种“一致预期”，并同意在10月23日到24日召开的下一次货币政策 制定会议上就其结果展开讨论。