新年度开始以来棉花期货一直延续震荡，现货也是以平稳为主，即使在收储中间的抛储也没有动摇棉花稳定的格局。但是在这种平衡的格局下棉花产业链上的企业好像也在步履维艰，经营状况没见有任何好转。

　　加工厂今年除了交储没有第二条路可选择，200型的企业今年几乎没有什么机会，400型的加工厂严把籽棉质量关，一切以交储为中心，因为只要交不上就意味着要赔钱，20400可是世界的最高价格了。但是看看籽棉价格，加工厂的利润其实也很微薄，棉籽价格下跌或者籽棉一抬头其利润便被侵蚀掉，只能暂停一段时间。

　　纺纱企业自从经历了棉价的大起大落之后似乎就一直很困难，而且随着经济环境的恶化订单越来越少，到目前为止尚未看到好转。纱厂目前的生成经营业不会再囤积大量的库存，基本上随用随采。依旧在坚持着。

　　贸易企业似乎今年是最悲催的，因为国储高价收低价抛成了，还要收抛储常态化，国家俨然成了最大的贸易商，而且还是赔钱干贸易的，这下棉花贸易商一下子被挤了出去。外棉的贸易由于国家对配额的限制，使得今年很多贸易商也是损失惨重。

　　目前的现状就是这样了，依旧哀鸿遍野。我们来看一下棉花的后市：

　　今年收储的进度比去年快了很多，截止昨天已经成交了185.6万吨，30号中储又改变了收储的竞拍方式，从表面开看没什么影响，但是从侧面反映出国家目前收储的压力，目前交了还不到1/3，新疆拍储指标一直紧张，随着后期交储的继续进行，压力只会越来越大，即使今年国家收500万吨，但是收储的边际效应是递减的，收的越多抛的也会越多，电视电话会议相关部门已做过表态，不在赘述。

　　最近市场上一直有传言，说是国家要抛一部分外棉储备，调查了几家大的纺纱企业，他们对此的呼声也很高，且不论此传言的真实性和出处，收储结束后抛储应该不存在什么争论，再就是12月底1月初89.4万吨的配额也将发放，依照目前的市场，抛储价格高于19000的可能性不大，外棉目前还在14000左右，配额的冲击亦是很大，可想而知，目前的市场价格已经处于高位，往上空间有限，即使国家滑准税配额和加工贸易配额少发，40%的关税也较国内的棉花有很大的冲击力。

　　由此建议：

　　有配额的纺纱企业，可以在外盘上定货，在郑盘上抛空套期保值，这么大的价差可以说没有风险，只是赚的多少的问题。

　　对于库存量大的企业我建议可以择机在郑棉上套保，如果国家真在年前抛储外棉，对国内市场的打压会很严重，即使不抛储，目前的价格往上也没有多少空间了，择机套保。

　　对于期货上的投机者而言，逢反弹做空单，滚动空头操作比较稳当，支撑位置减仓，有反弹继续加空，滚动操作。