中国股市今天放量上涨。沪深股指早盘涨势酣畅淋漓,午后转入横盘整理保持强势。
截至收盘,上证综指报2031.91点,上涨2.87%,沪市成交854.8亿元;深证成指报8091.68点,上涨3.72%,深市成交651.4亿元。
盘面分析:
水泥板块走势最强。福建水泥、天山股份、江西水泥和尖峰集团等10只个股涨停,板块内个股涨幅基本都在5%之上。
金融股普遍大涨。券商股最为活跃,国海证券和兴业证券涨停,广发证券上涨9.12%,宏源证券和西部证券涨幅超过7%。银行股也有上佳表现,宁波银行、兴业银行和浦发银行涨幅都超过6%。
建筑板块继续表现活跃。中泰桥梁、宁波建工、龙元建设和腾达建设悉数涨停,北新路桥上涨7.13%,隧道股份上涨6.80%。
煤炭股整体涨幅靠前。贤成矿业上涨8.81%,金瑞矿业上涨7.59%,煤气化、西山煤电和永泰能源涨幅超过6%。
酿酒股整体涨幅在市场中落后。贵州茅台、洋河股份和山西汾酒逆势录得下跌,上涨个股涨幅多未超过2%。
综合分析:
沪深股指昨天上午出现小时级别底背离,午后周期类股开始活跃。今天A股反弹在意料之中,但放量大涨的态势超出了很多投资者的预期。指数大涨,成交大增,A股就此摆脱熊市了吗?现在显然不宜太过乐观。
如果这次大涨是技术反弹、情绪升温和预期修正的合力结果,或许更说得通一些。技术反弹原因不再赘述,昨日上午技术指标已给出信号。情绪升温和市场修正的出现,更多是倚赖于市场对政策和基本面的判断。
地产、水泥、机械和建筑等板块走强多是对中国城镇化方向确立的反应。中共中央政治局4日召开的会议强调保持中国经济政策的稳定性和连续性,明确城镇化是未来中国经济发展的大方向,再加上近期楼市温和回暖,这给相关板块带来的提振。
早前市场对四季度中国股市和经济的预期较充分,经济温和回升敌不过供求压力是A股走弱的核心原因,中小盘股弱势特征更加突出。但当中小盘股疯狂杀跌之后,市场消化了大部分负面压力,此时就容易出现一个修正,创业板指和中小板指今天跑赢了上证综指。与此同时,早已企稳的银行地产股在涨势中更进一步,为市场上涨起到了推波助澜的作用。
经济温和回暖以及目前的资金面情况,并不支持中国股市连续大涨。周期股行业基本面若因投资改善,盈利明显回升还需要面临库存和产能压力。除了水泥和重卡行业外,机械和钢铁等行业都有较大库存压力,这会限制企业盈利回升速度,企业的产能利用率预计也无法在短期内明显回升。
预期推动的市场上涨需要等待实际验证。市场与盈利赛跑,若是市场跑过头,还是会回撤的。低估值的蓝筹股因估值优势或能保持稳定,潜在的风险在于那些被认为受益于投资增长,但行业本身压力较大的上市公司。
退一步讲,以今年9月7日的市场大涨为例,当日上证综指涨幅达3.7%,沪市成交达1111亿元,之后市场缩量观望后继续回落。今时彼日略有差异,但时隔不长,市场逻辑差异不大,或可将9月7日之后的市场表现作为警示。
(本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。)