中国股市今天小幅下跌。上证综指上午维持窄幅振荡，午后一度反弹但收盘前再度回落。

　　截至收盘，上证综指报2074.70点，下跌0.44%，沪市成交679.3亿元；深证成指报8220.54点，下跌0.55%，深市成交584.3亿元。

　　盘面分析：

　　煤炭板块午后活跃，板块内多数个股收涨。山西焦化、美锦能源和云维股份涨停，黑化股份上涨7.56%，云煤能源上涨4.43%，大有能源和安泰集团涨幅超过3%。

　　有色金属板块同煤炭板块一同午后异动。精诚铜业上涨5.96%，怡球资源上涨3.77%，明泰铝业上涨2.90%，中金岭南上涨1.65%，常铝股份上涨1.55%。

　　水利建设板块整体跌幅居前。大禹节水下跌4.62%，新界泵业下跌3.32%，青龙管业、利欧股份、巨龙管业和新疆天业下跌2.30%。

　　环保板块表现不佳。蒙草抗旱下跌4.16%，巴安水务下跌3.01%，维尔利、永清环保和迪森股份跌幅超过2%。

　　铁路基建板块回调。中国铁建和晋西车轴跌幅较大，分别下跌3.89%和3.86%，鼎汉技术下跌3.06%，太原重工下跌2.89%，中国中铁下跌2.62%。

　　综合分析：

　　上证综指站上60日均线后回调压力开始显现，这一方面是技术面压力使然，另一方面也是短线获利盘可能撤离带来的影响。
　　本轮反弹中率先启动和表现较好的周期股短线开始调整，市场成交量开始萎缩。今天A股出现调整态势尚属自然，也并未超出市场预期。在本周之初，多家券商策略周报就指出，中国股市短线存在调整压力，同时板块之间也会表现的更加分化。

　　周期类股之前上涨属于估值修复，但业绩暂时还没有回升迹象，因此估值修复本身存在瓶颈，难以在短期内持续推动股价或指数上涨。之后市场若要维持强势或需更深入地挖掘新一届政府可能带来的改革红利，相关的主题投资轮番活跃可以保持市场热度，从而夯实阶段性底部的形成。

　　客观来说，最近五个交易日上涨都伴随着量能的有效放大，因此上证综指下方的基础应比早前几次反弹更牢固一些。12月份市场中的多空因素基本都被市场预期消化，因此跌势得到扭转后，即便回调幅度也可能有限。如果本周因技术面压力或短线获利盘出现市场调整，上证综指预计在60日均线处反复的可能性相对更大一些。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）