* 人民币兑美元未来一年料升值约1.3%

* 不具备大幅升贬值基础，整体料稳中缓升

* 期间将面临阶段性贬值风险

　　受海外宽松货币政策推动和国内经济企稳回升支撑，人民币未来一年料保持升值态势，但预计升幅有限.路透调查显示，在此期间，人民币兑美元汇率料在基本稳定的基础上缓慢升值约1.3%。

　　25位受访分析师的预测中值显示，未来一年人民币兑美元料升至6.15元.其中，三个月后人民币/美元料至6.22元，六个月后料升至6.20元，以最新汇率计算的升值幅度分别为0.2%和0.5%。

　　分析师多认为人民币未来一年总体升幅不大，从利差、国内经常项目顺差和劳动生产率变化等趋势来看，人民币已接近均衡汇率水平，不具备大幅升贬值基础，汇率中枢依然保持缓慢升值趋势。

　　"鉴于中国经济增长温和回升、国际市场风险偏好有所抬头，未来中国将面临一定的资本流入压力，人民币对美元可能小幅升值。"交通银行规划研究部研究员鄂永健表示。

　　去年中国的国际收支状况继续改善，全年经常项目顺差2，138亿美元，并在亚洲金融危机以来首现资本和金融项目逆差1，173亿美元。外管局此前警示，该格局基础尚不稳固，若2013年国内外环境一旦向好，不排除还可能出现阶段性的资本流入压力。

　　华创证券宏观策略研究主管华中炜称，由于出口竞争力下滑和内资加快"走出去"步伐，中国的"双顺差"已经面临明显的增长瓶颈，人民币的结构性升值动力已经较之前大幅减弱，因此预计今年升值幅度不会太大。

　　2012年间，人民币兑美元先贬后升，大开大阖之后全年累计升值约1%.当年中国经济在全球低迷中率先展露头角，中美货币政策又造成较大利差，加之国内外汇政策演变容许企业留存美元资产、且允许机构做空美元，促使人民币在下半年一路走升。

　　中国经济2012年成功实现软着陆，企稳回暖趋势已经形成.路透1月所做调查结果显示，大多数分析师预计2013年中国经济成长率将返回至8%以上，全年呈现"两头低、中间高"的特点;而伴随着经济复苏，通胀也将继续温和上升，但仍在可控范围内。

　　**期间面临阶段性贬值风险**
　　
　　受访分析师也对人民币所面临的贬值风险做出了警示。外需若复苏不振人民币坚挺会拖累出口部门，以及国内经济回暖的实际进展等，都可能令人民币有贬值需求。

　　部分受访者认为人民币年内后期会在之前上涨的基础上小幅走贬。下半年国内经济回暖若难持续，或美国等主要经济体经济回暖使其宽松货币政策出现逆转预期，都可能令人民币回落。

　　联讯证券宏观分析师杨为(学+攵)表示，发达国家的经济今年很可能不会出现明显的趋势性变化，风险制约和硬环境改善的叠加或使得整体经济出现底部盘整，下半年中国与发达国家的利差很可能收窄，预计人民币出现顶部后于下半年小幅贬值。

　　而短期内由日本掀起的亚洲货币贬值潮，已经让"货币战"兵临城下.分析人士认为，中国资本帐户不完全开放使得战火难以烧进城墙，但短期内人民币面临贬值压力，这在近期人民币在中间价引导下温和走弱已有显现。

　　"近期在上周美元指数大幅下滑的同时，人民币中间价也同时下滑，这一现象还是比较少见的，我们认为这是中国货币当局为了应对地区货币的竞争性贬值态势，特别是日圆大幅贬值而采取的防御性策略，其未来发展局面将与日圆汇率走势密不可分。"招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮称。

　　投资银行巴克莱在报告中称，日圆和新兴亚洲货币走弱，可能在短期对人民币形成贬值压力，但考虑到监管层对于金融稳定的忧虑，人民币应不会大幅贬值.而由于年内中国经济企稳，且部分因海外量化宽松导致资本流入，人民币在今年底之前会面临较强的升值压力。