投资要点

　　行情回顾:

　　本周沪深300指数下跌，全周收报2606.93点，较上周下跌2.32%，多数行业出现下跌，纺织服装行业全周下跌1.35%，走势强于沪深300指数。

　　行业信息:

　　(1)2013年1-2月我国纺服出口大增31.87%(2)2013年1-2月份限额以上企业服装鞋帽、针纺织品零售同比增长9.4%(3)耐克感染“库存瘟疫”，加大清库存冲击国内品牌(4)阿迪达斯2012年大中华区业绩同比增15%(5)库存压力+电商威胁:2013年春装四面楚歌。

　　公司动态：

　　(1)罗莱家纺(002293,买入):公司出资5000万元购买银行理财产品,期限30天，,预期年收益率4.8%。
　　品牌风尚:(1)优衣库同门品牌GU有望入华，定位较低端。

　　投资策略与建议:

　　根据我们对重点品牌公司终端的跟踪，截至目前品牌零售终端没形势没有恶化，但也没有明显改善的迹象，考虑到不少公司2013年秋冬售磬率最终可能是低于预期的，同时考虑到加盟商盈利能力的下降，我们预计多数企业即将召开的2013年秋冬订货会压力还是比较大，零售的回复需要等待的时间也许比我们预计的要长。出口方面，最新数据显示2013年前2月纺织服装出口合计同比增长31.86%，大超市场预期。我们认为这其中虽然有去年低基数的原因，但也从一个角度反映行业出口复苏迹象逐步明显。目前阶段我们推荐(1)业绩增长预期相对明朗的品牌公司:上海家化(600315,买入)、七匹狼(002029,买入)、搜于特(002503,买入)、卡奴迪路(002656,增持)和探路者(300005,增持),(2)建议加大关注改善趋势明显的出口制造企业:百隆东方(601339,买入)、鲁泰A(000726,增持)和伟星股份(002003,增持)。

　　风险提示

　　行业投资风险来自于外围经济和国内零售终端复苏进度慢于预期。