中国今年前两个月的经济增长和通货膨胀数据需冷静地研读。

　　数据显示，中国2月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升3.2%，升幅高于1月份的2%，创去年4月份以来的最高水平。这一定程度上受春节期间食品价格涨幅较大的影响。但2月份CPI数据同时高于预期，显示通货膨胀起伏较大。2月份工业增加值增幅由2012年年底的10.3%回落至9.9%。

　　零售额稳步增长的势头显现放缓迹象。数据显示，今年1-2月份零售额较上年同期增长12.3%，增幅低于去年12月的15.2%。薪资增长缓慢以及政府打击公款消费可能是零售额放缓的两个主要原因。无论如何，对于目前的经济发展势头和政府努力调整经济结构扩大内需而言，这都是不好征兆。

　　乍一看，中国的贸易数据似乎显示出较强的增长势头。数据显示，今年1-2月出口较上年同期增长23.6%。但这似乎与中国的两大出口目的地美国和欧洲需求不振的情况不相符。对香港出口激增（中国大陆对香港双边贸易额增长60%）显示出口企业虚开发票的行为可能夸大了出口增速。

　　房地产行业显现出更为明确的反弹迹象。数据显示，今年1-2月住宅销售面积较上年同期增长55.2%。住宅销售面积的增加也带动住宅建设升温。但中国国务院紧接着出台了楼市调控新政，彰显政府宁可经济增速有所放缓也要实现房地产调控目标。

　　目前中国经济领域中的信贷资金足以避免经济急剧放缓。数据显示，今年1-2月社会融资规模为人民币3.61万亿元（合5808.6亿美元），较上年同期增长78.7%。考虑到春节因素的扰动，中国今年前两个月的经济数据还需要谨慎看待。

　　但目前来看，似乎中国政府2012年底启动的小规模刺激计划与政策初衷相违，不仅进一步推高了通货膨胀，同时导致经济增速放缓。