库存高企、亏损严重、被迫降负，对于精对苯二甲酸（PTA）行业而言，2013年注定是史上最困难的年景，没有之一。

　　近日，国内PTA生产企业装置大范围停车检修的消息引来业内广泛关注。上周，逸盛大连525万吨装置停车，重启时间未定；本周，翔鹭石化160万吨装置将进行为期5天左右的停车检修，恒力石化220万吨PTA装置也将停车，计划维持7~10天。加之目前仍在停车的PTA装置，国内PTA行业开工率已从年初的8成骤降至5成左右。

　　为了摸清PTA行业景气度快速下滑背后的状况，证券时报记者多方了解，并对部分企业进行了实地调研。

　　全产业链库存高企

　　产业链库存高企是当前PTA行业最为显著的问题。相关数据显示，PTA2月底库存已升至近一年的新高，接近150万吨。下游聚酯库存达到历史高位，涤纶高速纺丝（POY）库存约为26.9天，拉伸变形丝（DTY）库存约37天，全拉伸丝（FDY）库存约27.9天，涤短库存也高达20天。同时PTA相关产品，聚酯原料之一乙二醇（MEG）库存也创历史新高，已经扩容的港口储罐甚至出现“胀罐”。

　　江浙一带是PTA产业链较为集中的地区，PTA、聚酯、织造企业一应俱全。证券时报记者在走访中发现，全产业链库存近期都有明显增加，聚酯环节最为严重，企业库存多在一个月左右；部分PTA工厂短期也出现产品滞销，库存上升。

　　“今年春节后下游开工普遍都比较晚，导致近期部分PTA、聚酯企业库存大幅攀升。我们企业PTA库存不多，但配套的聚酯工厂库存较往年有所上升。就150万吨的PTA社会库存来看，往年同期基本都在50万吨左右，即便算上去年的聚酯产能增长，PTA正常库存也不应超过70万吨，当前的库存水平显然偏高。”某PTA生产企业采购部负责人表示。

　　春节后是PTA产业链传统淡季，不过，今年下游及终端市场相比往年更为惨淡。恒远化纤副总经理钱宏涛称，目前来看，多数下游企业开工不足，致使PTA产业链中上游产品出现严重阶段性过剩。“往年这时候下游应该到了补库时间，但今年市场氛围一塌糊涂，即便企业优惠销售，下游采购量还是不尽如人意，前期库存很难消化，现在我们公司的库存差不多一个月左右”。

　　光大期货分析师董丹丹表示，今年前两个月的开工率大幅上移也是PTA社会库存显著增加的主要原因。而下游聚酯高库存的增加，一方面是因为终端在去年12月前后已经大量备货，采购积极性降低；另一方面终端织机春节前后会例行放假，有近一个月的停工期，相应的对聚酯的需求也减少了。

　　亏损严重企业被迫减产

　　让PTA生产企业颇为苦恼的是，产品库存上升的同时，节后PTA市场价格还出现了急速下跌，由于原料成本下跌相对有限，多数企业近期都出现了严重亏损。出于自救，行业因此大面积停车减产。

　　从价格走势上看，PTA市场近期的下跌堪称凌厉。目前，现货最新价格报8150~8200元/吨附近，商谈价滑落至8100元/吨，较春节前8900元/高点跌去800元/吨，短短一个月内跌幅接近10%。

　　“现在PTA工厂亏损实在太厉害了。”南方某PTA企业内部人士王云（化名）表示，按照1550美元/吨的对二甲苯（PX）计算，PTA成本至少在8600元/吨，而现货市场价格仅在8100元/吨，粗算每吨亏损已经高达500元。“加之2月份销售情况不佳，企业积累了一定库存。因此，PTA工厂必须降负，否则后面亏损会越来越大。”

　　主动下调开工率，限产保价已成为业内共识。远东石化副总经理马秀梅称，当前上游与终端消费需求的矛盾非常突出，下游逐渐吸收过剩产能需要一个较长的过程。在如此严峻的形势下，需要各个环节多加沟通。PTA行业要通力合作，根据市场合理控制开工率。

　　据了解，现阶段国内已投产PTA产能约为3291万吨，按照现在已经停车和将要停车的产能计，PTA行业开工率将从2月份的78%降至50%。

　　“去年下半年PTA产能快速扩张，包括恒力两套装置、逸盛大连和海南的装置，四季度国内增加了近1千万吨产能。进口量虽然减少，但不可能一下消化。估计本次行业集体减产会在10天左右，最高也可能达到半个月时间，至少要等PTA库存结结实实降下来，企业亏损情况实际好转。”王云称。

　　除了单纯调低负荷，也有一些本身库存较低的PTA生产商在市场上进行卖PX买PTA的操作。抛出PX，原料端不用亏损，一定程度上起到了打压PX价格的作用；而买入现货PTA，在避免生产环节亏损的同时又保证了销售环节合约货的执行。

　　PTA产业调整路漫漫

　　从盛世转为“剩世”，在多数行业内人士看来，经历了高速扩张的PTA行业，企业短期经营策略调整难以从根本上解决问题，全产业结构调整前路漫漫。

　　中石化化工销售分公司合原处处长高友年认为，PTA行业今年的压力将远大于去年，企业生产经营效益压力加大，预计行业年均开工率在70%左右，行业洗牌过程将较为漫长。从整个产业链看，尽管2013年下半年后，PX供应偏紧的情况会好转，但平衡依旧脆弱。而乙二醇（MEG）未来两年仍将处于紧平衡，产业链利润将集中于PX、MEG环节，PTA与聚酯环节生产亏损的状况短期内很难改变。

　　浙江华瑞信息总经理赖天明也表示，总体来看，PTA产业链中的PTA-聚酯环节依然处于投产高峰期，行业竞争压力将继续增大，企业现金流和开工负荷有可能面临进一步下滑，行情景气度将维持低位运行，不排除部分中小企业面临洗牌风险。

　　“今年对PTA行业而言，就是最严峻的一年。企业能做到全年平均每吨亏200元就相当不错。以行业龙头逸盛为例，如果按这样的亏损比例，全年60%的开工率亏损可能超过10个亿。”王云表示。他预计，下半年行业经营情况也许更困难，有些韩国、台湾的工厂可能退出，而国内PTA工厂部分成本偏高的小装置也将淘汰。