2012年4月16日，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大到1%。时至今日，该政策实施已满一年。分析人士认为，目前人民币兑美元波幅区间适当，近期不宜进行调整。未来应该继续改革人民币中间价形成机制，更多反映市场信号。

　　2012年4月14日，中国人民银行宣布，自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由0.5%扩大至1%。也就是说，人民币兑美元即期汇率可以在当天中间价上下1%的范围内浮动，如果触及上下1%的水平，即是通常所说的人民币“涨跌停”。

　　波幅区间扩大以来，人民币汇率双向波动明显。中国人民银行副行长易纲日前表示，人民币汇率已经非常接近均衡点，今年人民币将更富有弹性，并保持稳定。

　　从中间价走势来看，2012年，人民币兑美元呈现年初四个月走强、5月至9月走弱、四季度走强的短周期波动。在去年243个交易日中122个交易日升值、121个交易日贬值，2012年人民币兑美元仅升值0.25%，这是自从2005年7月汇率改革以来的次低。

　　2013年一季度，人民币兑美元虽涨跌互现，但整体仍节节走高，尤其在3月下旬，一举打破了此前6.28-6.27的运行区间，令3月单月涨幅已达0.14%，为今年首季的单月最大涨幅。进入4月，人民币兑美元延续强势，连破6.26和6.25两个关口。以中间价计算，2012年4月16日至2013年4月15日，人民币兑美元累计升值0.8%。

　　从即期汇率来看，人民币波幅区间扩大后，2012年即期汇率相对中间价的日间最大波幅全年日均为0.55%。5月下旬至8月末，人民币兑美元即期汇率持续处于中间价贬值区间波动，9月中旬以后转向持续处于中间价升值区间波动，特别是10月下旬至12月上旬连续出现“涨停”。

　　进入2013年，人民币兑美元先后升破6.21、6.20及6.19重要关口。4月10日，人民币兑美元自去年12月11日以来首次触及“涨停”。从去年11月至今，人民币在即期市场上一直以高于中间价的价格进行交易。以即期汇率收盘价计算，2012年4月16日至2013年4月15日，人民币兑美元累计升值20.7%。
　　调查结果显示：人民币兑美元波幅近期不宜进行调整

　　值得注意的是，人民币兑美元即期汇率鲜见“涨停”现象。据新华08网人民币频道不完全统计，2012年4月16日至2013年4月15日，人民币兑美元只有32个交易日触及“涨停”。

　　新华08网人民币频道对10位专家及业内人士进行的调查显示，对于今年是否应该继续扩大人民币波幅区间，有7位认为目前波幅区间适当，近期不宜进行调整，其余3位倾向于应该继续扩大人民币波幅区间。

　　目前波幅适当 近期不宜调整:

　　金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明认为，今年不可能继续扩大人民币兑美元波幅区间，扩大波幅并没有改变人民币单边走势。他特别指出，货币汇率不是股票，多数具有相对规模的国际货币对美元在连续24小时内的波幅在90%的时间低于1%。一个国际化程度偏低的货币，日内波幅如果超过2%，那是一场“货币危机”的灾难。目前扩大波幅没有意义，反而会给进出口商带来重大影响。

　　资深外汇研究人士汤亚键认为，4月以来，随着M2超过百万亿和通胀担忧回温，央行货币政策回旋余地减少。调整中间价成为一种缓解升值压力的必然选项。而通过中间价调整也有二种方法，一是提高每天的中间价，二是扩大即期市场交易价波幅区间。扩大波幅和提高中间价相比较而言，各有利害。提高中间价符合央行可控升值原则，但可能引人误读。扩大波幅让市场的力量得到应证，但缺点是不可控。市场可能在单边预期下毫无理智呈一边倒局面。汤亚键进一步指出，制定政策应该比较其利弊，相对而言改变中间价更为可行。

　　新华08网人民币频道专栏分析师、招商银行（600036）总行金融市场部高级分析师刘东亮认为，没有必要进一步扩大人民币兑美元波幅区间，目前上下1%的区间已经完全能够满足大多数情况下的汇率正常波动要求。国际汇市的日均波幅也不超过1%。继续扩大波幅会向市场传递不正常的信号，市场会解读为希望加速人民币升值。

　　中国人民大学财金学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军认为，人民币汇率机制改革是金融改革的重要方面，目标是完全自由浮动。今年会出台改革的路线图和时间表，波幅是否扩大要看外汇市场变化和影响情况。

　　对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰认为，没必要扩大人民币波幅区间，每日1%波幅已经满足需要，人民币汇率接近均衡水平为市场发挥作用提供基础。

　　经济学博士、中国银行（601988）国际金融研究所分析师周景彤认为，1年以来人民币触及1%波幅上限的情况不是很多。在中国目前经济金融形势下，暂时没有必要再次扩大波幅。由于全球量化宽松政策使流动性过剩，人民币面临短期的升值压力，政策要以稳定为主。扩大波幅是长期的制度设计，为避开短期因素，汇率波幅没有必要扩大。

　　新华08网人民币频道专栏分析师、中国国际经济交流中心国际经济处副处长张焕波认为，今年不太可能会扩大人民币波幅区间，毕竟该政策仅仅实施一年，仍处在适应期。

　　赞成扩大人民币波幅:

　　新华08网人民币频道专栏分析师、经济学博士、中国银行国际金融研究所分析师李建军认为，未来人民币兑美元波幅区间将扩大到2%，这已经基本能够满足人民币价格由市场决定，意味着市场可以进行人民币做多或做空。市场交易双方的出现可以使市场活跃，规模扩大，市场就会被投资者认可。

　　新华08网人民币频道专栏分析师、FX168财经集团外汇&；黄金高级分析师魏军认为，今年人民币兑美元波幅区间会进一步扩大，个人倾向扩大至3%，这样不会频繁触及“涨跌停”，对市场情绪的引导和暗示不会特别明显，也降低央行未来干预市场的压力。

　　新华08网人民币频道专栏分析师、 FX168财经集团外汇&；黄金高级分析师许亚鑫认为，人民币兑美元日内波幅将由目前的1%扩大至3%，距离自由浮动的差距将越来越小。他表示，国际市场汇率正常波幅是3%，一旦人民币兑美元波幅也同样扩大至3%，人民币国际化将更进一步。

　　未来应继续改革人民币中间价形成机制

　　中国人民银行货币政策委员会2013年第一季度例会指出，进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。对于今后汇率改革的方向，专家也给出了自己的判断。

　　刘东亮认为，未来汇改的方向还是要改革中间价的形成机制，增加市场意见表达的权重，使中间价更多的反映市场信号而不是政策信号。

　　目前人民币对美元汇率中间价的形成方式是:中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，并将全部做市商报价作为人民币对美元汇率中间价的计算样本，去掉最高和最低报价后，将剩余做市商报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重由中国外汇交易中心根据报价方在银行间外汇市场的交易量及报价情况等指标综合确定。

　　赵锡军认为，未来参与竞价的机构可能会扩大，机制会更加灵活，幅度有所放宽都有可能。直接兑换的范围也可能会扩大。目前，在美元、欧元、英镑、日元、澳元等世界五大货币中，人民币已和美元、日元、澳元三大货币实现了直接兑换。

　　赵庆明在接受媒体采访时建议，深化汇率机制改革需要继续推进我国外汇市场建设，外汇市场应为市场微观主体提供相应的避险工具。此外，要实现国际收支平衡特别是贸易项目的平衡，因为贸易项目是观察人民币汇率的最主要指标。再有，继续建设和完善短期资本监测与预警系统，对短期资本的可能流动趋势作出准确判断，未雨绸缪，减少短期资本异动对宏观经济的冲击。

　　今年的政府工作报指出，要“深化金融体制改革，健全促进实体经济发展的现代金融体系” 分析认为，作为金融体制改革的重要内容，在人民币弹性增强的前提下，稳步推进汇率市场化改革，将有利于优化资本市场的配置效率，有利于深化金融体制改革。