近一个月以来，PX行情可谓是大起大落，5月份PX受原油弱势震荡以及库存偏高的影响，PX行情大幅回落，一路跌至1368美元/吨FOB韩国，达年内最低点，半个月内跌幅达4%。而后随着4月份PX进口数据的减少，以及6月份PXACP价格的达成，PX行情止跌反弹，目前已经回升至1400美元/吨水平之上，而且已经连续数日上涨。那么后市PX行情是否会继续走强？还是震荡调整？

　　6月ACP价格达成为市场迎来信心

　　之前5月ACP谈判的“流产”使得PX市场信心不振，市场价格跌势如虹；然而此次6月ACP价格的正式达成，刺激了PTA厂商拿货的积极性，市场信心得到升华，市场需求有所提升。另外，随着PX6月合约价格的谈成，市场成交价格也有所提升，近期几单船货成交价格均在1420美元/吨CFR台湾/宁波。

　　PX进口量减少，供应压力有所缓解

　　5月压制PX行情的主要因素之一就是库存问题。而随着4月PX进口量的减少，市场信心明显得到提振，PX行情也随之反弹。据统计，2013年4月份中国PX进口量为79.98万吨，较3月进口量减少2.94万吨，较去年同期增加26.93万吨；4月平均进口价格1557美元/吨，较3月平均价格减少7.42%，较去年同期减少4.23%。近期，下游PTA以及聚酯厂家开工率维持较高水平，PTA开工率由50%上升至近80%左右，达到年内高点；聚酯工厂开工率维持在83%左右。而且随着夏季的来临，下游对于聚酯瓶片的需求量或将达到高峰，同时增加了对PTA、PX等原料的需求。由此看来，近期下游对PX的库存消化较为理想，短期内供需面或将继续维持平稳状态，后期PX库存降至相对合理的位置指日可待。

　　石脑油震荡上扬，对PX成本支撑强劲

　　虽然近期国际油价一直处于震荡调整阶段，但是石脑油市场行情却震荡反弹，为PX带来成本支撑，截止6月4日，石脑油市场价格在862.75美元/吨附近，与PX的价差约为564美元/吨，远远超过了合理价差350美元/吨的界限，由此表明，目前PX厂商依然存在较为丰厚的利润。但是，基于PX利润走势图来看，五月份PX的整体利润处于下滑阶段，近期随着PX行情的走强，才适度回升。厂家为保证原有的高额利润，价格坚挺向上或将是后期的主要方向。

　　综合来看，近期PX行情的走强主要得益于6月合约价的谈成，市场信心得到提振。而且近期随着PTA厂家利润的好转，PTA开工率的提升，以及PET-PTA需求的增加，PX的库存压力得到一定的缓解。笔者预计后市PX库存有望回归到合理水平，市场行情短期仍有上调空间。