沪深股市今天互有涨跌。两市指数早盘低开反弹，盘中维持振荡，午后一波升势维持至尾盘。

　　截至收盘，上证综指报2211.77点，上涨0.6%，沪市成交1180亿元；深证成指报8667.77点，下跌0.2%，深市成交1294亿元。

　　盘面综述：

　　天津板块连续第二天大涨。津滨发展、滨海能源、天津松江、天津海运和天津港等涨停。

　　厦门板块下午后来居上。厦门国贸、象屿股份、厦门空港和厦门港务涨停。

　　电子信息板块活跃。中青宝、三五互联、乐视网、万达信息和浪潮软件等涨停。

　　土改概念股表现强势。中体产业、海南橡胶、亚盛集团和北大荒涨停，罗牛山上涨6.5%。

　　半数煤炭股收跌。兖州煤业、永泰能源和潞安环能跌幅超过1%。

　　综合分析：

　　沪深股市全天走势波澜不惊，但有几个现象不容忽视，其一是创业板指再创新高，其二是60多只个股涨停。“十一”长假后，结构性行情正红红火火地上演着。这条主线有一个关口，也酝酿着风险。

　　在涨停的60多只个股中，大体分三类：厦门、天津为自贸区预期概念股，软件、网络为电子信息股，以及土地改革概念股。

　　这三类股中，自贸区概念股是上海自贸区概念的衍伸和延续，其本质与历来的“炒地图”无异，核心是市场有政策预期存在。电子信息是本届政府一直重视的领域，无论从国产替代还是新经济转型出发，都正在将资源导入这一领域，近期媒体频繁报道中央的重视和相关的政策发布，成为了直接催化剂。土改则是目标直指三中全会的政策预期。

　　这三类股都是由政府行为和改革预期引导，其关键点就在不久之后即将召开的三中全会。在三中全会召开之前，这条主线行情很可能持续活跃下去。而一旦三中全会召开，政策落地情况料将引发变局，若改革符合预期或低于预期，市场风险偏好回落，这条主线行情行将结束；若一些政策届时超过市场预期，相应的板块有望继续走强。

　　在改革方面，风险最大的是触动根本制度的内容，相比已经相对明朗的上海自贸区和电子信息领域发展，土改和户改最充满想象也最充满变数的。如果三种全会前土改、户改、二胎炒作过甚，要警惕改革落空的风险。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）