沪深股市今天收跌。两市指数全天维持窄幅振荡，盘面主题投资表现突出。

　　截至收盘，上证综指报2183.07点，下跌0.1%，沪市成交845.4亿元；深证成指报8365.35点，下跌0.2%，深市成交1031亿元。
　　盘面综述：

　　智能穿戴板块大涨。康耐特、丹邦科技、中颍电子、上海新阳和共达电声涨停。

　　医疗保健板块普涨。九安医疗涨停，凯利泰上涨8.9%，乐普医疗和宝莱特涨幅大于7%。

　　信息安全概念股活跃。任子行和同有科技涨停，立思辰上涨4.6%，网宿科技和拓尔思等涨幅大于2%。

　　舟山自贸区概念连续火爆。宁波海运、圣莱达、宁波富邦和宁波港涨停。

　　网络股跌幅较大。掌趣科技下跌5.5%，三六五网下跌5.1%，中青宝下跌3.7%，人民网下跌2.9%。

　　综合分析：

　　中国股市近期并没有全面上涨动力，中性偏紧的资金面以及表现平平的宏观基本面是制约A股大盘上涨的因素。唯一变化的是改革预期的进一步明确和提升，延续了结构性机会。

　　三中全会引发的情绪躁动之后，短暂但积极的反弹扭转了中国股市的跌势，起到了悬崖勒马的作用。但改革预期再强烈，对中国经济前景再看好，没有宽松的资金面支持，股市就难以大幅上涨。

　　更何况，改革的本质就是利益的重新分配，传统周期行业面临调整，制约指数表现也是理所当然。转型也需要去杠杆配合，资金面更不容乐观。

　　既然是利益的重新分配，资金和政策等资源的流向是定向的，这注定了改革是一种结构性的行情催化剂。成长性行业和符合改革方向的主题投资走势强于大盘和周期股是大概率事件，全年行情格局如此，在近期反弹中更是如此。今天涨幅居前的宁波自贸区、智能穿戴、3D打印、彩票概念和医疗等等，均为此列。

　　格局难变，挖掘结构性机会就是当前主要任务。成长股基本为人熟知，改革政策的制定推出将逐步带来清晰的改革主题路径，两者有望双双活跃，后者表现更值得期待。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）