亚洲

　　习近平：我国经济运行正面临一些困难，要坚持底线思维。经济工作会议强调正确看待经济增长速度。

　　中共中央决定10月召开十八届四中全会，研究全面推进依法治国重大问题。

　　政治局会议定调下半年经济，明确多项改革目标。

　　下半年经济工作则将继续坚持底线思维，更加注重定向调控，习总的排序仍然是“稳增长、调结构、防风险”，下半年政策取向全面降准降息不是首选，仍然倾向于采用定向调控的政策，如果微观数据能够验证宏观企稳，下半年政府工作与上半年相比可能略微再多向改革倾斜一点。

　　年中政治局会议再次确认稳增长的政策基调，会议强调“正确看待经济增长速度，对做好经济工作至关重要”，“我国发展必须保持一定速度，不然很多问题难以解决”，这是对于A股上涨逻辑基石的有效夯实。这样的政策定调并不意外，以中国经济这样的“巨型航母”绝不会因为一两个月个别经济指标的好转而轻易改变整体的经济政策取向，5-6月份开始的财政货币双宽松措施已经非常明确地表达了政策态度，这是推动A股平台向上抬升的根本。再加上反腐败靴子落地，对于A股市场的人气有重要的催化作用。

　　前政治局常委周永康严重违纪，中共中央纪律检查委员会对其立案审查。

　　IMF称人民币汇率被低估5~10%，警告发达国家收紧货币政策的溢出效应或拖累全球经济。

　　人民日报报道称，市场最坏的时候可能正在过去，资本市场对中国经济的信心在恢复。

　　美国

　　美国7月谘商会消费者信心指数90.9，创近七年新高，远超预期的85.4，为三月连涨。

　　最近很多投资者在讨论7月美国工业股票的回调是否意味着后期更大的风险，我们认为这种回调事实上正是过去一段时间美国经济数据出现“杂音”的结果，而再往前看，PMI和调研数据出现明显的好转预期，7月迄今公布的地区联储PMI中绝大部分指标都环比上月出现改善，这意味着8月美国经济特别是生产和消费端会有一个加速的预期出现。当然，房地产市场的疲软有其自身的周期，其最终对美国经济的影响还需要进一步观察。

　　美国5月标普/凯斯席勒20座大城市房价指数两年来首跌。

　　Twitter用户数大增，股价盘后暴涨34%。

　　欧洲

　　英国6月M4货币供应同比增速加快，信贷投放疲软。

　　英国6月货币信贷的数据并不理想，货币供给同比降幅虽从0.8%小幅收窄至0.6%，但贷款数据却整体上钝化。新增抵押贷款从23亿英镑降至21亿英镑，新增消费信贷从7.4亿英镑降至4亿英镑，将抵押贷款的增幅下降更为明显。英国本轮复苏本很大程度上是依靠房地产，在英央行升息临近，且对抵押贷款发放进行限制的背景下，不仅房地产部门增速受到限制，其他消费领域也会受到影响。

　　美欧宣布对俄最严厉制裁，美方制裁包括三家俄银行。

　　加沙地带破晓前经历了轰炸最持久、范围最广的夜晚；以色列军袭击了加沙地带70个目标。

　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数跌0.45%；纳斯达克综合指数跌0.05%；道琼斯工业平均指数跌0.42%。

　　德国DAX指数涨0.58%；英国富时100指数涨0.29%；法国CAC40指数涨0.48%。

　　美国10年期国债收益率下行3个基点，收于2.46%。

　　8月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.4%，收于1298.3美元/盎司。

　　9月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶100.97美元，下跌0.7%。

　　人民币兑美元收报6.1815，连续第六天上涨并刷新逾四个月新高，上日收报6.1863。

　　昨天标普500指数下跌0.45%，纳指下跌0.05%。美国经济数据方面，7月谘商会消费者信心指数90.9，创2007年10月来新高；5月标普/凯斯席勒20座大城市房价指数同比增9.3%，创去年2月来最低涨幅。虽然近期美国经济数据有所背离，但我们仍然认为美国经济未来中期会持续改善，同时支撑美股大方向上持续上行。

　　周二两市震荡走高，沪指在接近2200点时出现回落。截至收盘，上证指数报2183点，涨0.24%，成交1593亿元；深成指报7867点，涨0.75%，成交1605亿元。创业板报1332点，涨1.31%。盘面上仓储物流、有色等板块涨幅居前；保险、酿酒两大二线蓝筹小幅下跌。新能源汽车、军工等概念表现活跃。

　　周二沪深两市延续上涨态势，不过涨势趋弱，几大龙头有色、煤炭和金融股的上涨力度都有所减弱，市场从周一的的权重拉升过渡到热点全面开花状态。我们认为，权重股板块井喷的时间窗口有限，投资者若要参与需从速，数周后市场风格将再次出现切换。

　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope: 莫尼塔纺织调研——纺织品由于季节性原因环比略有改善，但不及去年同期

　　7月纺织的调研结果显示由于欧洲暑假将近结束，因此出货量和订单环比都略有改善，但是明显不及去年同期，一方面是因为欧美的需求没有预期的那么好，导致东南亚国家成衣订单的减少，另一方面是因为东南亚国家的配套设施已经起来了，中国的竞争力在逐渐下降。

　　另外由于现在国储不收储了，本身库存很高，再加上进口配额的限制，对棉花形成了看空的预期。棉花价格的持续下跌对订单价格影响较大，但是如果这样持续下跌到年底，国内外价差的收窄会使得国内竞争力增加。