近期公布的部分中国经济数据表现出色，部分投资者对中国经济前景开始持乐观立场。然而，这种乐观也许是不成熟的。

　　匹兹堡金融服务集团(PNC Financial Services Group) 甚至警告称，未来两年，中国经济有可能迎来“完美风暴”。

　　PNC首席经济学家Stuart Hoffman在本周发表报告时指出，走弱的信贷市场、企业再投资收益下滑、至关重要的房地产市场也在持续下行，他认为：

　　一些原本的次要问题可能会在2016年成为最重要的风险。

　　随着企业信贷质量恶化，所谓的“完美风暴”可能从大幅放缓的投资信贷领域资金流动蔓延开来，特别是那些非传统银行领域，比如信托。

　　Stuart Hoffman预计，中国经济增速有可能在2016年下滑至6%左右，创下1990年以来的最慢增速。

　　中国经济的问题不仅仅是持续被外媒指责“存在水分”的经济数据，而且还包括如何消化数千万平方米的所谓“鬼城”的空置房屋，还包括有色、钢铁、水泥等多个行业出现的产能过剩。

　　而作为拉动经济增速主要动力的出口表现也并不尽如人意。因全球主要消费地区欧美国家经济复苏乏力。《华尔街日报》援引经济学家Brendan Brown观点指出，年初至今，用以衡量大宗商品海运成本的波罗的海干散货指数下滑了35%。

　　中国的金融系统也存在风险。《华尔街日报》报道称，尽管官方下令禁止过度放贷，但信贷仍以两倍的增速上涨，这还是在排除所谓的“影子银行”的前提下。PNC Financial经济学家Bill Adams称：“那没什么意义。最终，对可持续性的担忧既不会导致中国信贷增长放缓，也不会引发流入影子银行系统的资金减少。”

　　影子银行系统总规模估计超过了5万亿美元，约占国内生产总值(GDP)的80%。交通银行首席经济学家连平将监管力度不足的影子银行视为威胁中国经济的最大风险点之一。

　　最严重的问题是，假若中国经济增长放缓持续，大规模的坏账将导致何种后果？尽管决策层正逐步开放金融系统，但他们显然不愿意让银行承担损失。

　　上周，由山西省政府出面协调，华通路桥4亿短融券兑付危机在最后时限获得转机，避免成为中国首单本金违约债券。但是，任何拥有足够金融知识的人都知道，推迟违约将在未来引发更大的问题。

　　Bill Adams进一步指出，从本质上讲，流动性减少将促使企业将留存收益用于再投资、扩大再生产。目前，此种类型的比例不到2010年和2011年期间的1/4。这两项之和可能带动中国经济增速在2016年下滑至6%。而正是这样的数据导致他于近期对中国经济前景的预期从乐观转向悲观。

　　过去，看空中国多引用实证，看多中国则引用数据。然而当前，看空中国不需要拿出100张鬼城的图片，仅使用数据就足够了。