上周末的国内棉花市场依然被朦胧的棉花政策和棉价直补细节的你解我读所笼罩。先是有关部门的价格直补无上限，依采价区均价全补。后又是国家领导人新疆开会阐释政策鼓励种植，呵护关切，溢于言表。然而棉企、纺企值此暖怀时节硬是信心不足，看淡后市。上周五郑棉市场的收低又与这些纷纭复杂的消息相互搅拌，使得市场复杂异常。看多者，背倚现货无货、仓单寡少、面积下滑而立；看空者匍匐供应宽松、库存庞大、内外价差、消费低迷阵地，专伺伏击。

　　未受外盘影响的今日郑期棉市场独立运行，开盘略有上冲即遭空头打压，之后全日展开阶梯式大幅下挫，终盘主力1501跌345点收于13905（-2.42%），创出本次下跌新低。引人瞩目的是伴随价格大跌引来的巨量增仓（+42826手），如此之大的增仓带给人们的是无尽的想象，不把跌势拉住，就会坠入深渊汪洋。

　　回过头来，再看当前市场，政策依然是诸多影响因素中的首要执掌，细分条捋，最终市场化可能还是不二方向。因此，价格低预期并非空想，稳定棉花生产除价格之外还有依仗。单就期货市场来说，基本面依旧的基础上，挖掘做多题材是对是错，时机是否妥当皆需细思慎量。对做空者而言，诺大的持仓意寓后市下冲并非顺当，制约与反制约的较量，路还很长。尊己心，尊大势，行不罔。