在2014年12月19日招商期货举办的2015年度投资策略会之棉花专题研讨会的圆桌讨论环节，来自棉花、纺织、期货公司、私募机构、资金管理等各界精英人士共11位，围绕招商期货上海营业部总经理杨志江抛出的三个目前业内高度关注的热点话题阐述了个人观点，并对未来市场趋势进行预判。

　　首先，面对如何看待后期市场行情、理由为何的问题时，国投贸易南京分公司董事长杨枭雄、新疆益康集团董事长胡孝伦和常州科腾纺织品有限公司副总贺杨均表示看空后期市场，主要原因是，上游棉花企业面临销售不畅、资金压力较大、信心不足等问题，而纺织企业面临的问题是订单不足、资金不足以及对后市诸许多不确定性的判断；在看空的队伍里，睿富投资有限公司董事长付爱民则认为，目前棉花市场的矛盾不是供需问题，而是计划经济与市场经济思路碰撞和过渡的矛盾，此次市场决定价格，国家执行力比较坚决，容忍行情的波动幅度，市场化是个逐渐过渡的过程，后期宜通过长短线的结合理性做空。华芳集团副总裁肖景尧、浙江华孚纤维股份有限公司总经理孙小挺、嘉能可贸易有限公司中国区棉花事业部负责人方晓琴均看多市场，主要原因目前价格下跌可能受棉花销售迟滞、纺织企业订单情况不佳等影响，但是高等级棉花的需求仍然很大，年前随着价格底部的显现、需求释放，价格会出现反转，即可做多；另外，从国际市场来看，不要把中国将减少进口的因素看得过重，目前美棉销售情况依然向好，而且从内外棉花和棉纱的价差来看，前几年价差如此之大纺织企业都撑过来了，目前价差已不断缩小，更有纺织企业表示经营向好，再加上从后期消费趋势来看，消费者崇尚棉制产品，尤其儿童服装的消费基本是纯棉制品，因此，后期棉花用量势必会出现增长，从而支撑棉花价格。中储棉花信息中心投资部总经理张福利表示，2014年以来大家在棉花上挣的钱都是什么钱呢？是政策的钱，目前政策已经平稳，行情基本就这样了，因此个人认为近期行情将以震荡为主，在发言的最后，张总还与大家分享了他的操作心得：做期货，你的休息时间越长、交易量越少，收益越大。

　　第二，关于影响当前价格最关键的因素及何为CF1505低点时，张福利、胡孝伦、方晓琴、贺杨、南阳大地棉业有限公司总经理苗青恒及上海生水国际贸易投研部经理董淑志均提到了信心和心理，孙小挺、付爱民则认为在整个宏观环境下，政策和外盘的变化更为重要，而杨枭雄、肖景尧则认为影响的不确定因素很多，如棉花产量、机采棉质量等。对于CF1505合约底部，整体看来，底部在12300元/吨以下。

　　最后，在谈到中国棉花实际需求时，杨枭雄、付爱民认为棉花替代品越来越多，特别是PTA对棉花的替代作用，因此棉花消费应该在600万吨左右。张福利、胡孝伦、孙小挺、全国棉花交易市场南京办主任王军权认为，随着国内外棉花价差缩小，纺企利润逐渐恢复，消费量会在700万吨左右。肖景尧认为，国内棉花层次紊乱，而高等级棉花的消费应该是有增无减，所以消费应在600-700万吨，方晓琴则考虑到保税区企业的用量、未交储的棉花、转圈棉和走私棉，认为需求在780万吨左右。贺杨则有一个悲观和一个乐观的数据，认为消费在600-680万吨。

　　11位业内精英的观点都将在时间中得到验证，究竟谁能在变幻莫测中准确把握行情？一切让市场说了算。