一周收复4个月失地，棉花期货强势回归。昨日，郑棉期货主力合约1609开盘封板，涨幅4.02%，收于11775元/吨。从上周一至昨日收盘，棉花期货上涨12.73%，价格已经回升到去年12月初水平。外盘也强势跟涨，截至发稿，纽约ICE棉花主力合约上涨3.32%至62.01美分/磅。

　　“之前大家普遍预期在4月中下旬左右抛储，但这次时间推后到5月份，短期对市场形成一定支撑。”方正中期研究院农产品组分析师王玉红介绍。15日发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》确定，今年抛储时间为5月3日-8月31日，抛储数量不超过200万吨，每日挂牌销量不超过5万吨，销售底价与国内外棉花现货价格挂钩联动。

　　由于近年来下游需求没有明显增长，棉花主要是供给端市场，供应松紧决定了价格高低。国内最大的棉花库存来自于国储，大约在1100万吨左右，放储对市场价格影响举足轻重。

　　“前一段时间纺企库存相对较低，撇开国储那一部分库存，市场上的有效供应量偏紧，预计缺口大概在150到200万吨左右。”王玉红表示，除去国储局中的棉花库存，目前市面上的有效供应量是新疆90万吨，内陆30万吨，一共100多万吨。按照国内每月60万吨的需求来算，基本满足开两个月的供应，而距离9、10月份最早一批的新棉上市还有好几个月，因此整个市场的供应暂时偏紧。

　　从最新公布的海关和企业销售数据来看，下游需求也开始出现季节性回暖。据海关统计，3月我国纺织品服装出口168.52亿美元，同比增加34.10%，环比增加7.63%，一季度累计同比增速相比1-2月份提升了10.47个百分点。

　　整个市场的周期性回暖增加了纺企对棉花的需求。3月，纺织企业基本全面开工。光大证券在17日的行业周报中表示，国内棉纺织企业产品普遍采用成本加成定价模式，定价基础随市价确定，而投入生产的原料价格是历史价格，因为一般棉纺织企业要保持3-6个月的库存，导致了成本变动、滞后于原料变动。因此，在棉价上涨初期，国内棉纺织企业将受益。