五一节前的最后一周，国内棉花期货展开深度回调，修复前期过急的上涨行情，10天时间上涨30%以上，极大地透支了原有的利多题材。

　　2015/2016年度国家储备棉轮出于5月3日启动，根据国家发改委、财政部发布的《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》（2016年第9号）内对储备棉轮出销售底价计算方式，本周(5月3日—5月6日)储备棉轮出标准级销售底价为12021元/吨；实际竞拍价格以公检结果和质量差价表为计算依据，以竞卖挂牌价格为准。

　　 抛储将对市场有什么影响呢？

　　从调研数据来看，今年纺织企业的开机率和2014年持平，好于2015年，这说明纺织企业在不断恢复。这种情况下，如果市场价格出现大幅波动的话，对产业的发展是非常不利的，所以棉花去库存是一个漫长的过程。

　　真正要有效去库存国家制定了一个5年计划，平均每年去库存200万吨，通过这种节奏去库存就可以看出中国棉花未来的可能性，“第一是储备棉的进口配额还是不能增发；第二是棉花价格要跟国际接轨，要跟整个进口纺织纱去进行竞争，所以整体的价位不会很高，至少不能超出国际市场很高；第三是市场上实际的产业需要导致棉花价格要有一个回归。”中国棉花信息网总经理梅咏告诉期货日报记者。

　　梅咏认为，波澜壮阔的行情是不可能长久持续存在的。如果细节上有一些变化，比如储备棉的质量较差，确实不能很好地弥补市场需求的时候，市场可能是另外一种情况。因此，从期现货市场来看，未来的棉花市场是繁华过后趋于平静。

　　棉花期货市场该何去何从？

　　在行业人士看来，5月或是棉花市场的一个拐点。当下，行业人士尤为关注抛储棉能否缓解优质棉花资源的进展局面？原材料偏少的纱厂是否选择入市采购？棉花种植面积下滑、天气演变等情况会不会支撑棉花期货远月合约？这些博弈点虽然都能看到，但是对这些博弈点带来的影响及判断产生的分歧，最终反映到期货上是看多还是看空呢？

　　5月3日，国家进行第一次棉花抛储，计划出售储备棉3.03万吨，其中国产棉8266吨，进口棉2.21万吨，拍卖底价为12021元/吨。实际交易较为火爆，第一节销售资源实际成交1.4万吨，进口棉全部成交，最高成交价为13820元/吨（澳棉），最低成交价为9730元/吨，成交价普遍高于起拍价。

　　“抛储成交的活跃说明市场有一定需求，在抛储开始阶段，棉花市场价格不排除仍有走高的可能，但随着抛储的进行，棉花供给逐步增加，市场需求会得到满足，后期棉价上升空间终受约束，逢高仍可进行偏空的操作。”上述受访人士说。

　　不过，卓创资讯棉花分析师张彦杰则认为，郑棉调整的行情尚未结束，后市仍以看多思路为主。结合当前棉花基本面及未来市场的主要博弈点，长线投资者在郑棉主力1609合约、远月1701合约回调至12500元/吨以下，建立多单较为安全。郑棉4月中旬的上涨必将回归基本面，中长期对棉花期货还是较为乐观的，价格保守预期在13000—14000元/吨，激进预期可能上攻15000元/吨，需要设置好止损，防范市场风险。