今天我主要从棉纺角度来谈下自己的理解，目前纺织产业正处于非常关键的时期，也就是我们常说的“换挡期”。“换挡期”可以从几个方面来理解：一，纺织业本身就处在一个产业结构调整的周期；二，纺织业里的任何一个版块，包括棉花消费，进口棉纱需求，都处于一个“换挡期”。在此期间，有何变化？
　

　　中国棉纱进口量激增起因主要是因为内外价差，今年中国进口纱线第一来源国变成越南，进口纱低支比例上升，预测今年全年的进口量在185万吨左右（备注：四季度调整为193万吨）。　　

　　我先和大家分析一下企业用棉纱的情况。　　

　　2012年中国棉纱的进口量出现突飞猛进的增长，包括之后的两到三年之内，增长都是爆发性的。曾经浙江兰溪的进口棉纱使用量就极具代表性。整个兰溪，一年50多万吨的纱线用量中，进口纱的使用量已经超过一半。2015年国内纯棉纱类进口量是234.5万吨，中国使用纱线总量在785.5万吨左右，进口比例占到了29.85%。　　

　　实际上，中国棉纱进口比例大的背后有诸多原因，个人认为并非因为中国棉纱产量低而自给不足，现在中国棉纱自产量在600万吨左右，2012年之后的进口量激增，主要是因为内外价差。过山车行情之后，国内棉花的价格从高位下来之后，在这段时间内，出台了一些调控政策，业内认为这个时期的棉花市场是“政策市”，把棉花稳定在世界高位，内外价差凸显。　　

　　大家以前都认为进口纱集中在低支范围，最早的时候，国内进口纱的主要来源确实是低支的，主要来源地是巴基斯坦，进口的比例也是最大的。主要是因为中巴之间有着友好的关系，另外巴基斯坦的进口关税也是最低的，只有3.5个点。按照2012年的比例来看，来自于巴基斯坦的比例达到了36%，其他的国家相对来说较小，比如印度只有20%，其次居于第三位的是越南。　　

　　2016年1月—7月期间进口纱市场有一个很大的变化，就是印度的棉花和纱线一直很难进到中国市场，原因是双向的：第一、价格太高，中国买不起，也不愿意买，因为国内有更低的价格出现。第二、印度卖家觉得中国的市场价格太低，印度国内的实际卖价可以比中国更高，甚至他们在开拓中国之外的一些市场。

　　今年中国进口纱线的最大来源国变成了越南。原因有很多：第一，中国在越南投资建厂的企业基本80%以上的产量是销往中国的，这支撑了一定的量。第二，中国和越南之间产品的交期比较短。第三，今年的量增加了很多，还有一个原因是因为越南使用的棉花主要是美棉和非洲棉，整个越南用棉的成本比印度低，所以它的价格在中国市场还有一定竞争力。

　　三季度来看，进口纱的价格出现了倒挂，就是国外的价格实际比国内价格更高，进口需求逐步减弱，预期影响的是四季度进口量。从7~8月海关数据来看，进口的量还是不少。据了解，一些下游企业前几个月都没有进口，但6月下旬后一波推涨行情又有企业参与进来了，所以7到8月这两个月进口纱的量出现了一些增长，后期预期放缓。

　　进口纱市场的另一个变化是：中国进口纱的主要规格发生了变化。2012年，进口纱主要是8~25支的普梳纱线，进口量也比较大，从2008年到现在基本上是占据第一位的，但是这里面也发生了一些变化，就是30~47支纯棉纱（主要是30、32、40S纱）。这个产品在2012年—2014年增长速度得非常快，但是到了2015年的下半年以及2016年，这个比值又下降了，重新把低支纱的比例给拉上去。　　

　　每个季度我们会重新评估2016年全年中国进口纱到底有多少量？按照现在将近130万吨的量来看，全年的进口量我们测算应该在185万吨左右，这个量相比去年已经有大幅度的下滑，去年如果按照棉纱和部分混纺全部加起来，有234.5万吨，所以今年进口纱的量可能会出现比较明显的萎缩。到11~12月份，外盘竞争力上来，进口量可能增长；而这个时候，也是中国棉花、棉纱价格相对比较低位的时候，所以内外竞争还会继续。　　

　　从中长期的进口纱线的量来看，中国抛储周期内不会再出现大量的增长。中国抛储结束之后会重新回到这条主线，因为中国纺纱的产能逐年在淘汰，即使有新疆甚至其他区域的一些新型纺纱设备在增长，但是沿海地区一些传统的纺纱设备还是在一直下降。因为很多企业还在挣扎，只有真正坚持到最后的企业才能获得比较好的效益。在行情比较差的时候，还会出现一些恶性竞争的现象，所以淘汰在所难免。　　

　　棉花行情的上涨带动了棉花产业链价格上涨的走势，也带动了粘胶短纤的价格上涨。从之后整个市场的运行情况来看，棉花价格理想接受价格在14000元/吨左右，整个棉纱市场的价格浮动空间大约在1000元/吨左右。　　

　　从今年的整体价格看，棉花很给力，一方面是因为整个商品市场的推动，另一方面，和棉花本身供应结构有关，以及储备棉抛储环节出现的一些问题，都导致行情出现较大的波动。　　

　　从价格波动看，四月份棉价的波动，主要是因为商品周期的上涨。另外，储备棉的延期也导致集中抢购棉花的情况。而六月的波动，更多是商品本身的原因。今年的几波行情里，从棉花和PTA来看，棉花的表现比较好，随着商品周期出现上涨，棉花就会有一个明显上涨；而PTA则一直被压，原因是它的上游原油基本面与期货盘面一直偏弱。棉花行情的上涨带动了棉花产业链价格上涨的走势，也带动了粘胶短纤的价格上涨。　　

　　粘胶短纤全产业链需求传导顺畅，加上部分行情阶段的配合，表现活跃；这轮行情从去年年初开始上涨，由于新疆的环保检查起步，到去年11月份为止，之后出现了一定的回落。而今年这一波的上涨实际上和整个商品周期的上涨是同步的，所以六月份的时候，棉花行情把粘胶也带起来。从整个价格运行情况来看，今年纱线大的行情已经很难出现。　　

　　大家都在猜测G20峰会结束之后，会不会带来订单，这波行情能不能有一个新的起爆点。乐观一些的观点甚至认为棉花的目标价格能够到18000元/吨。所以在G20峰会之后，我们一直跟的很紧，下游从印染到织造、服装的环节中，订单会不会出现明显的回升？但是一直都没有等到，主要原因是下游终端的配合没有到位。今年大家都看好第三、四季度下游的需求，但是现在下游需求上不来，等于对整个市场有了一个压制。从之后整个市场的运行情况来看，棉纱价格下跌的空间不大，整个棉纱市场的价格浮动空间大约在1000元/吨左右，而现在更要重点关注的是国内外的竞争以及内外新棉上市情况。

　　最后说一下棉花、粘短、涤短的情况：

　　一、棉花。这几年，棉花整体的产量一直在压缩，从之前最高1000万吨左右，到现在750万吨左右；

　　二、粘胶短纤。粘胶一直在增长，到现在达到了310万吨，这个量还会继续增加，因为有下游需求的支撑，效益也在好转。

　　三、涤纶短纤。涤纶短纤现在的销售量超过了棉花，通常，涤纶纤维的测算分原生和再生，现在这两个总的消费量在550万吨左右。从这个量来看，不管是原生还是再生，它的产能都非常充足，但是它的产能利用率一直不高，整体使用领域扩展偏慢，因此涤纶短纤总的需求量上涨空间会比较小。