12月7日，央行公布的11月外储数据显示：以美元计价，中国11月外汇储备为30516亿美元，环比降低2.2%或690.57亿美元，为今年1月以来最大单月降幅；以SDR计价，中国11月外汇储备为22714.69亿SDR，环比下降0.76%或173.08亿SDR。

　　对此，有专家表示，11月外汇储备较大幅度下降在预期之内。未来随着季节性因素消退，外储或将企稳。与此同时，以SDR计价的外汇储备环比降幅远远小于以美元计价，这与人民币近期对非美货币的相对强势是相适应的。10月份，以SDR计价的外汇储备甚至环比增加了29.84亿SDR。

　　“由于外汇储备的币种构成多元化，统一以美元计价会受汇率波动的影响。”招商证券(17.930, 0.05, 0.28%)宏观研究主管谢亚轩表示，“我们估计11月汇率折算因素的影响为-317亿美元（即45.9%）。”

　　新华社援引国家外汇管理局有关负责人的话称，“11月我国资本流出略有增加，但总体可控，不存在较大的资本外流压力。”

　　多因素致外储下降

　　11月外储数据公布后，国家外汇管理局在当天的答记者问中表示，从11月份的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、美国大选后非美元货币对美元汇率总体呈现贬值、债券价格出现回调等多重因素综合作用，导致外汇储备规模出现下降。

　　“11月外储较大幅度下降是在预期之内的。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，10月份人民币贬值预期较为强烈，企业与居民购汇意愿较强，此外资本外流压力也较大。正如外管局所言，央行对外汇市场也有干预，这一系列因素导致11月外汇储备下降较多。

　　谢亚轩则表示，粗略估算，11月汇率折算因素的影响为-317亿美元，如果扣除该因素，央行官方外汇储备下降374亿美元，10月该值下降168亿美元。交行金融研究中心高级研究员刘健也认为，11月美元大涨，非美货币普遍下跌。其中，欧元下跌3.4%，日元下跌9%。加之美国国债收益率上升，债券价格下跌，汇率和资产价格变动带来外储下降300亿美元左右。

　　国家外汇管理局有关负责人12月7日表示，从影响外汇储备规模变动的因素看，主要包括四个方面：1．央行在外汇市场的操作；2．外汇储备投资资产的价格波动；3．由于美元作为外汇储备的计量货币，其他各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化；4．根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义，外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时，会从外汇储备规模内调整至规模外，反之亦然。

　　值得注意的是，近日公布的多个亚洲国家的外汇储备也出现了较大幅度下降。日本财务省数据显示，截至11月底，日本外汇储备总额连续第二个月下降，至1.21929万亿美元，当月减幅约235亿美元或1.89%。韩国央行5日发布的数据显示，截至11月底，韩国外汇储备为3719.9亿美元，当月减少31.8亿美元或0.85%。这是韩国外汇储备连续第二个月减少，减幅创下16个月以来新高。

　　未来外储压力将缓解

　　11月以来，受美国经济继续向好、特朗普胜选等诸多因素影响，市场对美联储12月加息的预期进一步升温，美元大幅走强，美元指数在月中一度升至102.05的十四年新高，11月单月美元指数上涨3.24%。全球主要非美货币几乎全线下跌，但11月人民币对美元汇率仅贬值1.69%，较其他非美货币坚挺许多。

　　央行副行长易纲在数日前的答记者问中表示，人民币在全球货币体系中仍表现出稳定强势货币特征。他强调，尽管近期中国外汇储备有所下降，但仍高居全球首位，是十分充足的。

　　刘东亮指出，在特朗普正式推出大规模减税和基建方案前，美元加息因素将继续推动美元强势；在其方案推出后，随着赤字再度扩大，美元强势将遭到削弱，但被削弱到何种程度则存在很大不确定性，要看特朗普的扩张性政策规模和美国经济受到的提振程度。

　　谢亚轩则认为，12月美联储加息靴子落地之后，美元可能阶段性见顶。与此同时，外管局近期加强了人民币对外净支付的管理。外汇管理政策有针对性的完善，预计本月央行用在离岸市场的外汇储备和央行外汇占款的规模将有望下降，资本外流压力将有望缓解。

　　刘健认为，未来随着季节性因素消退，外储或将企稳。美联储议息会议临近，美国新总统特朗普将于2017年1月上任，美元指数仍将维持强势。中国春节等季节性因素及新的购汇额度生效，都可能对外储构成压力。但美元指数继续大幅上涨空间有限，季节性因素消退后，人民币汇率有望阶段性企稳，外储下降压力或将缓解。